20231224-东证期货-自下而上看需求_稳增长及复工力度跟踪（七十八）_13页_5mb

终端需求复苏进程分化

• 地产前端：需求季节性回落，螺纹钢表观消费量下滑，环比降幅显著。水泥和混凝土产能利用率同比下降。
• 地产后端：铝型材企业开工率下滑，需求分化明显。玻璃库存环比转增，出货受天气和资金压力影响。
• 基建：专项债发行基本完成，但需求在资金缓和下企稳，特高压订单维持，管材成交量季节性回落。
• 制造业：热卷、冷轧表需再度回升，汽车家电需求强劲，橡胶半钢胎开工率维持高位，全钢胎受库存压力拖累。

主要风险因素：政策变化或大宗商品价格异动可能扰乱需求恢复节奏。