20221128-东吴期货-双焦周报_政策短期利多黑色盘面_19页_1mb

政策短期利多黑色盘面总结

核心内容

本报告由东吴期货研究所发布，分析了2022年11月28日焦炭与焦煤（双焦）市场基本面及走势，指出当前双焦市场在政策利好和淡季需求走弱的双重影响下，维持高位宽幅震荡格局。焦煤和焦炭的走势均受到供应、需求、库存及利润等因素的制约，短期内难以走出强劲上涨趋势。

主要观点

1. 双焦走势受限

   • 当前双焦走势的核心关键点在于钢材需求及钢材价格。
   • 钢材淡季到来，终端需求走弱，对双焦需求继续减少。
   • 焦化厂利润欠佳，焦炭产量下滑，焦煤从去库转为累库，推动力不足。

2. 政策短期提振

   • 近期房地产等领域的利好政策频发，对黑色系盘面形成短期提振。
   • 焦煤高点预计仍在2200元/吨，焦炭高点预计在2800元/吨左右。
   • 政策利多与淡季利空相互抵消，双焦市场将维持高位震荡。

3. 风险提示

   • 疫情扰动可能影响供应链及终端需求。
   • 宏观经济因素仍存在不确定性，可能对市场产生影响。

焦炭基本面分析

供应端

• 全样本独立焦企日均焦炭产量环比增加0.07万吨，同比增加2.64万吨至59.89万吨。
• 247家钢厂样本焦化厂日均焦炭产量环比增加0.06万吨，同比增加1.22万吨至46.68万吨。
• 上周全样本焦炭日均产量为106.57万吨，环比增加0.13万吨，同比增加3.86万吨。

需求端

• 高炉产能利用率环比减少0.84%，同比增加7.29%至82.52%。
• 日均生铁产量环比减少2.29万吨，同比增加20.89万吨至222.56万吨。
• 五大钢种周产量环比减少8.69万吨，同比增加22.67万吨至919.74万吨。
• 五大钢种周表观需求量环比减少44.39万吨，同比减少9.41万吨至945.01万吨。

库存端

• 全样本独立焦企焦炭库存环比减少0.69万吨，同比减少90.69万吨至106.98万吨。
• 247家钢厂样本焦化厂焦炭库存环比减少11.92万吨，同比减少87.02万吨至587.5万吨。
• 港口焦炭库存环比增加2.8万吨，同比增加84.1万吨至215万吨。
• 焦炭总库存环比减少9.81万吨，同比减少93.61万吨至909.48万吨，整体仍处于去库阶段。

利润端

• 焦炭采购价提涨第一轮100元/吨已落地，第二轮尚未执行。
• 吕梁准一级冶金焦现货价为2360元/吨，日照港为2610元/吨。
• 焦炭提涨虽有进展，但焦煤价格同步上调，焦化厂仍处于亏损状态。

焦煤基本面分析

供应端

• 110家洗煤厂日均焦煤产量环比增加0.28万吨，同比增加1.61万吨至59.84万吨。
• 洗煤厂开工率保持稳定。

需求端

• 焦炭上周日均产量为106.57万吨，环比增加0.13万吨，同比增加3.86万吨。
• 钢厂和焦化厂焦煤平均可用天数环比增加0.27天，同比减少2.39天至12.94天。

库存端

• 全样本独立焦企焦煤库存环比增加39.54万吨，同比减少179.96万吨至977.78万吨。
• 247家钢厂样本焦化厂焦煤库存环比增加2.3万吨，同比减少105.03万吨至803.57万吨。
• 港口焦煤库存环比减少3.13万吨，同比减少271.45万吨至99.55万吨。
• 矿山焦煤库存环比增加1.19万吨，同比增加1.77万吨至290.37万吨。
• 洗煤厂精煤库存环比减少3万吨，同比增加39.46万吨至171.64万吨。
• 焦煤总库存环比增加41.71万吨，同比减少516.4万吨至2341.72万吨，整体库存仍处于低位。

双焦总结

• 钢材淡季到来，终端需求走弱。
• 焦化厂利润欠佳，焦炭产量下滑，焦煤从去库转为累库。
• 政策频发短期提振黑色盘面，但上行空间有限。
• 双焦市场整体呈现高位宽幅震荡格局。

联系信息

• 公司名称：东吴期货
• 联系人：朱少楠、曾麒
• 从业资格编号：F3042921、F3083417
• 投资咨询编号：Z0015327
• 联系电话：400-680-3993
• 官网：http://yjs.dwfutures.com

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