20210816-中州期货-外盘创四年半新高_国内情绪受外盘带动改善_15页_1mb

文档总结

核心内容

本文档分析了2021年8月15日国内糖市的市场动态，主要围绕南巴西糖产量减产、拉尼娜现象预期、进口糖供应增加、国内现货市场情绪改善及期货市场走势等方面展开，为投资者提供市场策略建议。

主要观点

• 南巴西糖产量不及预期：南巴西7月下半月的生产数据验证了干旱和霜冻对甘蔗生产的损害，甘蔗单产同比下降17.9%，且机构持续下修本榨季的估产。
• 拉尼娜现象预期增强：美国国家气候预测中心（CPC）预测8-10月可能出现拉尼娜现象，可能影响南巴西下榨季的降雨情况，进而影响产量恢复评估。
• 国内糖市情绪受外盘带动：外盘创四年半新高，带动国内现货市场情绪改善，买涨不买跌心态明显，糖多仍是现实。
• 进口糖供应增加：本榨季进口糖量接近590万吨，创历史新高，进口糖供应存缓冲期，且配额外进口成本倒挂，影响国内糖价上限。
• 现货购销改善：周五现货报价上调，市场情绪好转，但阶段性购销积极性仍受外盘影响。
• 仓单增加，9/1价差扩大：仓单持续增加，9-1价差一度扩大至-300，当前为-293，市场对价差进一步扩大的预期存在。
• 国产糖产量小幅减产：下榨季国产糖预计产量接近1036万吨，同比减少30万吨，主要因北方甜菜糖大幅减产，导致成本优势逆转。

关键信息

南巴西生产数据

• 甘蔗产量：截至2021年7月底，南巴西甘蔗产量同比下降7.25%，达到304.204万吨。
• 产糖量：产糖量同比下降7.67%，为18.294万吨。
• 甘蔗单产：7月甘蔗单产73.7吨/公顷，同比下降17.9%；本榨季以来甘蔗单产75.7吨/公顷，同比下降12.5%。
• 收获面积：截至7月底，收获面积达402万公顷，同比增加5.4%。
• 库存水平：南巴西糖库存为924.7万吨，处于历史次高水平。

拉尼娜现象影响

• 拉尼娜现象通常每2-7年发生一次，持续1-3年。
• 2010-2012年及2020-2021年的拉尼娜现象均导致南巴西降雨偏少，甘蔗单产大幅下降。
• 2021年拉尼娜现象预期再现，可能影响南巴西下榨季的降雨情况。

进口糖情况

• 进口量：预计7月进口量为47万吨，8、9月维持高位，本榨季进口量接近590万吨，创历史新高。
• 进口成本：配额外进口成本攀升至6429元/吨，较1月合约升水410元/吨，进口成本倒挂。

国内现货市场

• 现货报价上调：周五现货报价上调，广西、云南集团多次报价，日内涨30、60元/吨。
• 成交情况：广西成交不及云南，但整体成交有所改善。

期货市场动态

• 9/1价差：9/1价差一度扩大至-300，当前为-293，不排除进一步扩大。
• 多单策略：郑糖单边及9/1价差受外盘牵制，多单谨慎持有。

国产糖产量

• 北方甜菜糖：预计下榨季产量99万吨，同比下降54万吨。
• 云南甘蔗糖：面积小幅增长，长势良好，产量有望小幅增长。
• 广西甘蔗糖：面积无明显变化，长势好于去年，平均单产提高。
• 国产糖总量：预计下榨季产量接近1036万吨，同比减少30万吨。

结论

当前糖市主要受外盘走势影响，南巴西减产和拉尼娜现象预期支撑糖价上涨，而国内进口糖供应增加及成本倒挂将对价格形成压力。国内现货市场情绪改善，但购销积极性仍依赖外盘走势。期货市场方面，9/1价差扩大，多单需谨慎持有。未来需关注南巴西天气变化、进口数据公布及国产糖实际产量情况。