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玻璃早报分析总结

日期：2023-11-20

一、市场观点

玻璃短期预计震荡运行，中长期供给压力逐步显现。多空因素交织，当前基本面变化较小。

二、基本面分析

1. 生产端：

   • 玻璃生产利润持续回升，开工率和产量维持高位，产线复产和新增产线增多，成本支撑增强。
   • 原片厂家以价换量促销，库存压力较大，但纯碱价格上涨提供一定支撑。

2. 需求端：

   • 下游加工厂受地产资金紧张影响明显，终端订单未改善，需求恢复缓慢，加工厂回款担忧情绪延续。
   • 部分加工企业可能存在投机性补库需求，刺激需求短期反弹。

三、基差情况

• 河北沙河大板现货价1736元/吨，FG2401期货收盘价1718元/吨，基差为18元/吨，期货贴水现货，偏多信号。

四、库存分析

• 全国浮法玻璃企业库存405万重量箱，较前一周下降17%，仍高于五年均值水平，库存压力未完全缓解。

五、盘面及持仓

• 价格运行在20日均线之上，20日线呈现向上趋势，短期偏多。
• 主力持仓净空，空头增量，可能对价格构成一定压力。

六、影响因素

利多：

• 纯碱价格中枢显著抬升，成本支撑玻璃价格。
• 部分企业降价促销刺激补库需求，短期需求或存在一定反弹空间。

利空：

• 生产利润修复趋势持续，新增产能和复产产线增多，长期供给压力加大。
• 房地产政策落地缓慢，“保交楼”传导效果有限，需求端改善预期偏弱。

七、风险点

• 房地产政策超预期落地，推动终端需求改善；
• 新增产能不及预期，限制供给释放。

八、重点数据

• 河北沙河5mm白玻大板现货价格：1736元/吨（持平）
• 全国浮法玻璃日熔量：1724万吨
• 全国浮法玻璃开工率：82.08%

九、总结

短期价格维持震荡，由于成本支撑及加工企业可能补库，阶段性反弹概率存在；但中长期需关注地产政策效果及产能扩张对供给的影响。需警惕需求疲软及新增产能对价格的压制。