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玻璃市场早报分析总结

市场概述

本文为大越期货关于2024年5月8日玻璃市场的每日观点分析总结。

主要观点

偏空因素

1. 基本面情况

   • 玻璃生产利润小幅下滑，但仍维持高开工率和产量。
   • 下游深加工企业主要承接家装订单，工装订单较少，回款情况差。
   • 天终端需求疲软，导致玻璃厂库存回升。

2. 基差情况

   • 河北沙河大板现货价1460元/吨，2409合约期货价1604元/吨，基差为-144元，反映期货升水现货，偏向空。

3. 库存情况

   • 全国浮法玻璃企业库存达618.16万重量箱，较上周增长314%，库存仍高于5年均值，显示市场压力大。

4. 主力持仓

   • 主力持仓净空，且空头头寸增加，继续偏向空。

偏多因素

1. 中期预期
   • 玻璃供给可能高位下滑，行业冷修超预期。
   • 纯碱价格回升为玻璃提供更有力的成本支撑。

短期预期

• 玻璃短期预计震荡运行，因前期的补库行为趋于结束，后续库存去化动力不足。

影响因素总结

利多因素

1. 行业供给减少

   • 玻璃生产利润下滑，可能导致冷修超预期以降低产能。

2. 成本支撑

   • 纯碱价格回升，为玻璃提供更稳定的成本支撑。

利空因素

1. 需求不足

   • 下游采购活动基本结束，导致库存去化缺乏驱动力。

2. 房地产影响

   • 房地产竣工周期即将见顶，中长期需求预期下行。

主要逻辑与风险点

• 背景说明

  • 玻璃供给虽然高位下滑，但库存去化乏力，成本支撑虽强，但地产和资金面情况不容乐观。
  • 中长线逻辑维持偏空，但需观望地产政策超预期落地情况。

• 风险提示
  给出两个关键风险点，分别涉及房地产政策超预期落地以及玻璃生产线的新增与复产情况。

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