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国泰君安期货 · 能源化工 | 玻璃与纯碱周度报告总结

一、玻璃市场观点

供应端

• 全国浮法玻璃生产线共296条，产能296条；在产223条，冷修停产73条。
• 周产量维持稳定，但部分企业开始转向生产深加工玻璃。
• 北方地区个别产线点火，华南、华东暂无新增点火。

需求端

• 华北、西北、东北玻璃深加工订单排单天数优于南方，但普遍降价出货。
• 北方出货情况较好，华东、华中依赖刚需补货，整体库存微幅增加。

观点总结

• 短期：震荡反弹，支撑位1200-1230，压力位1230-1250；因交割尾声、现货成交回暖。
• 中期：震荡为主，01合约升水偏高，需关注地产政策支持力度。
• 操作建议：单边震荡偏弱、买01空05。

二、纯碱市场观点

供应端

• 纯碱产能利用率88.48%，本周产量环比略有增加，库存仍高企。
• 检修计划集中，但部分企业产能阶段性提升。

需求端

• 浮法玻璃需求稳中有降，光伏玻璃保持良好，但纯碱过剩压力加大。

观点总结

• 短期：震荡反弹，支撑位1200-1230，压力位1350-1370；与玻璃联动明显。
• 中期：高供应和高库存压制，需减产或需求好转支撑。
• 操作建议：买01空05、短期空纯碱搭配多玻璃。

联动分析

玻璃与纯碱的联动较强，玻璃反弹则带动纯碱短线上行；但纯碱库存高企背景下，需减产或需求改善带动市场正反馈。建议跨品种操作需注意风险控制。