> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属研究团队总结 ## 一、核心内容概述 本报告由建信期货研究发展部发布，主要围绕**沪锌期货市场**近期行情及行业动态进行分析，重点探讨锌价走势、市场供需变化、政策影响及未来走势预期。研究团队包括彭婧霖、张平、余菲菲三位研究员，分别提供专业见解与市场分析。 ## 二、主要观点与关键信息 ### 1. 行情回顾 - **沪锌2605主力合约**： - 收盘价：24050元/吨 - 涨跌幅：-0.66% - 持仓量：47218手，较前一交易日减少8253手 - 05-06价差：-65元/吨 - **沪锌2606合约**： - 收盘价：24115元/吨 - 涨跌幅：-0.66% - 持仓量：84296手，较前一交易日增加3804手 - **沪锌2607合约**： - 收盘价：24150元/吨 - 涨跌幅：-0.70% - 持仓量：33783手，较前一交易日增加2809手 - **市场动态**： - 当前锌价重心有上移迹象，2.4万元/吨整数关口由压力位转为支撑位。 - 外盘事件（如美伊停火期限将至）对锌价形成提振，但内盘受需求疲弱影响。 - 4月21日LME锌库存录减3475吨至107525吨，新加坡库存减少3400吨，高雄仓库减少75吨，0-3C11.36。 ### 2. 行业要闻 - **现货市场成交价**： - 0#锌主流成交价集中在23970~24150元/吨，1#锌主流成交价在23900~24080元/吨。 - 天津市场0#锌锭主流成交价为23900~24130元/吨，紫金对2605合约报贴水20~40元/吨。 - 广东0#锌主流成交价为23905~24095元/吨，对2606合约报价贴水105~85元/吨。 - 宁波市场0#锌主流成交价为24010~24160元/吨，对2605合约报价贴水10元/吨。 - **区域价差**： - 沪粤价差缩小，宁波地区对上海现货报价升水60元/吨，津市较沪市报贴水40元/吨。 ### 3. 数据概览 - **图1：两市锌价走势** 展示了沪锌与外盘锌价的走势对比，反映了近期市场波动情况。 - **图2：SHFE月间差** 表明不同月份合约之间的价差变化，有助于判断市场预期与资金流向。 - **图3：SMM七地锌锭周度库存** 说明国内锌锭库存水平，为供需分析提供依据。 - **图4：LME锌库存** 展示了伦敦金属交易所锌库存变化，反映全球市场供需状况。 ## 三、市场分析 - **矿端格局偏紧**：国产和进口锌精矿TC（加工费）双双下滑，进口TC报-28.5美元/千吨，显示供应紧张。 - **政策影响**：国内硫酸出口管控将于5月1日执行，预计全年出口量减少约390万吨，旨在通过限制出口稳定锌价。 - **成本支撑与利润压力**： - 硫磺价格高位对硫酸成本形成支撑，但出口受限后酸价回落风险上升。 - 铸造厂副产品收益受压，叠加加工费走低，冶炼利润承压。 - **库存风险**：若酸厂库存持续累积，可能倒逼冶炼开工率下滑，对锌锭供应形成扰动。 ## 四、未来展望 综合来看，锌价受矿端偏紧格局支撑，外盘事件提供短期提振，但内盘需求疲弱限制上涨空间。2.4万元/吨关口转为支撑位，预计锌价重心有望上移。市场需密切关注政策执行效果、库存变化及全球供需动态。 ## 五、免责声明 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅作参考，不构成投资建议。报告基于公开信息，力求准确，但不保证其完整性或无误。市场有风险，投资需谨慎。 ## 六、联系方式 - **建信期货研究发展部** 电话：021-60635734 邮箱：pengjinglin@cbb.ccbfutures.com、zhangping@ccb.ccbfutures.com、yufifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681、F3015713、F3025190 - **建信期货业务机构** 各分公司及营业部联系方式详见报告中，便于投资者咨询与业务对接。