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有色金属研究团队总结

一、核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，主要围绕沪锌期货及LME锌的市场行情、行业动态和相关数据进行分析。内容涵盖近期市场走势、价格变动、库存情况、供需关系及宏观背景，旨在为投资者提供参考信息。

二、主要观点

1. 宏观市场环境

• 美元指数走强：升破101点，创2025年5月以来新高，市场对流动性收紧的预期增强。
• 贵金属与有色板块承压：受美元走强影响，贵金属和有色金属板块持续下跌。
• 算力金属概念失效：市场对算力金属的炒作热度下降，相关品种表现疲软。
• 沪镍领跌：在有色金属中，沪镍跌幅最大，成为市场风向标。

2. 期货市场走势

• 沪锌2607合约：收盘24280元/吨，跌幅1.64%，持仓量减少6815手。
• 沪锌2608合约：收盘24330元/吨，跌幅1.76%，持仓量减少59手。
• 沪锌2609合约：收盘24380元/吨，跌幅1.69%，持仓量增加5003手。
• LME锌：重心下挫，外盘弱势对内盘形成传导压力，国内盘后锌价跌势未止。

3. 供需分析

• 矿端紧缺：锌矿供应紧张，加工费加速下行，为锌价提供底部支撑。
• 硫酸高价对冲亏损：硫酸价格较高，一定程度上缓解了锌冶炼企业的成本压力。
• 库存变化：SMM七地锌锭库存周度增加0.94万吨至27.52万吨，社会库存高企。
• 下游需求疲软：下游对锌价施压，限制了锌价上涨空间。

4. 市场报价情况

• 0#锌主流成交价：集中在24585~24770元/吨，双燕和1#锌成交价在24685~24860元/吨和24515~24700元/吨。
• 区域报价差异：
  • 天津市场：0#锌对2607合约报贴水20~50元/吨，津市较沪市报贴水35元/吨。
  • 广东市场：0#锌对2608合约报贴水100~80元/吨，对上海现货升水25元/吨。
  • 宁波市场：0#锌对2607合约报贴水20元/吨，对上海现货升水30元/吨。

三、关键信息

1. 数据图表

• 图1：两市锌价走势，显示沪锌与LME锌价格变化趋势。
• 图2：SHFE月间差，反映不同合约之间的价差情况。
• 图3：SMM七地锌锭周度库存，显示库存变化对市场的影响。
• 图4：LME锌库存，反映全球锌库存水平及变动。

2. 研究团队信息

• 彭婧霖：联系方式021-60635740，邮箱pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3075681。
• 张平：联系方式021-60635734，邮箱zhangping@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3015713。
• 余菲菲：联系方式021-60635729，邮箱yufeifei@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3025190。

3. 建信期货业务机构及联系方式

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼，电话021-60635548。
• 各分公司及营业部：
  • 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号，电话0755-83382269。
  • 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号，电话0531-81752761。
  • 广东分公司：广州市天河区天河北路233号，电话020-38909805。
  • 北京营业部：北京市西城区西单北大街131号，电话010-83120360。
  • 福清营业部：福清市音西街万达广场，电话0591-86006777/86005193。
  • 郑州营业部：郑州市未来大道69号，电话0371-65613455。
  • 宁波营业部：宁波市鄞州区宝华街255号，电话0574-83062932。
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

四、免责声明

本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。报告中的信息和观点基于公开资料，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。未经授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。