20210425-华创证券-房地产行业周报_立法工作未提房产税_首批基础设施公募REITs申报_16页_1mb

房地产行业周报（20210417-20210423）总结

核心内容概述

本报告总结了2021年4月17日至4月23日期间房地产行业的主要数据、政策动态、公司动态及投资建议。整体来看，房地产市场在4月表现有所回升，但不同城市能级间存在显著差异，行业仍处于低库存状态，但加库存趋势明显。同时，部分城市推出调控政策，行业面临一定风险。

主要观点

• 新房成交量：45个重点城市新房周成交面积环比下降10.3%，但月成交面积同比上升48%。其中，一二线城市成交同比上升53%，三四线城市同比上升30%。
• 二手房成交量：14个重点城市二手房周成交面积环比下降3.9%，但4月累计成交同比上升32.4%。
• 库存情况：15个重点城市上周推盘面积环比上升39.4%，可售面积环比上升0.5%，去化月数维持在9.1个月，行业处于加库存阶段，但库存水平仍较低。
• 政策动态：2021年立法工作未提及房产税，但多地加强调控，如广东土地资源向中心城市倾斜，浙江江山市加大土地投放并限售五年，广州提高增值税征免年限，上海实施房源核验等。
• 公司动态：多家房企发布业绩及融资信息，如保利地产、建发股份、南都物业、招商蛇口、招商积余、万科等，其中招商蛇口拟开展基础设施公募REITs申报发行工作。
• 板块表现：SW房地产指数下跌1.94%，表现弱于大市，在28个板块中排名26位。

关键信息

房地产行业数据

• 新房成交量：

  • 上周45城合计成交712.5万平米，环比下降10.3%。
  • 一线城市成交121.1万平米，环比上升11.1%。
  • 二线城市成交453.3万平米，环比下降9.6%。
  • 三线城市成交105.3万平米，环比下降18.0%。
  • 四线城市成交32.8万平米，环比下降41.4%。
  • 4月累计成交同比上升48%，其中一二线同比上升53%，三四线同比上升30%。

• 二手房成交量：

  • 上周14城合计成交191.8万平米，环比下降3.9%。
  • 4月累计成交同比上升32.4%，其中一线城市同比上升34.9%，二线城市同比上升35.9%，三四线城市同比上升2.2%。

• 库存情况：

  • 上周15城合计推盘307.2万平米，环比上升39.4%。
  • 上周末15城可售面积为9,364.8万平米，环比上升0.5%。
  • 3个月移动平均去化月数为9.1个月，环比持平。

政策与行业动态

• 宏观政策：

  • 一季度土地和房地产相关税收中，契税同比上升68.2%，土地增值税同比上升40.5%。
  • 2021年度立法工作计划未涉及房地产税。

• 地方政策：

  • 广东土地资源将向中心城市和城市群倾斜。
  • 广州Q1房地产开发投资同比上升43.2%。
  • 上海Q1房地产开发投资同比上升24.7%。
  • 南京新落户人员两年内仅可在四区内购房。
  • 广州9区个人销售住房增值税征免年限从2年提高至5年。
  • 浙江江山市加大土地投放，热点楼盘限售五年。
  • 东莞不得为不符合条件购房者变相规避限购政策。

公司动态

• 保利地产：2020年营收2432亿元，同比上升3%；归母净利润289亿元，同比上升4%；完成25亿元中期票据发行，利率3.55%。
• 建发股份：2020年营收4329亿元，同比上升28%；归母净利润45亿元，同比下降5%。
• 南都物业：2020年营收14.1亿元，同比上升13.6%；归母净利润1.4亿元，同比上升21%。
• 招商蛇口：2021Q1营收126.7亿元，同比上升7.4%；归母净利润6.7亿元，同比上升24.3%。
• 招商积余：2021Q1营收22.1亿元，同比上升26.2%；归母净利润1.2亿元，同比上升96.4%。
• 万科：2021Q1营收622.6亿元，同比上升30.3%；归母净利润12.9亿元，同比上升3.4%。
• 信达地产：2021年销售目标为210亿元。
• ESR：联合GIC接盘黑石澳洲物流地产包。
• 深铁：拟以不超9724万股万科股份参与转融通证券出借。
• 蓝光发展：完成蓝光嘉宝服务股份过户，接盘方为碧桂园物业香港。

投资建议

• 行业评级：推荐。
• 推荐方向：
  • 住宅开发：A股推荐万科A、保利地产、金科股份、金地集团、阳光城、中南建设；H股推荐世茂集团、旭辉控股、融创中国、龙光集团、美的置业、中国奥园、中国金茂。
  • 物业管理：推荐碧桂园服务、招商积余、永升生活服务、新城悦服务、新大正、保利物业、绿城服务。
  • 商业地产：推荐新城控股、龙湖集团、宝龙地产、大悦城，建议关注华润置地。
  • 物流地产：推荐ESR、南山控股。

风险提示

• 房地产调控政策可能超预期收紧。
• 新冠肺炎疫情可能对房地产市场产生超预期影响。

附录：重点城市数据

新房成交数据

二手房成交数据

附录：个股涨跌幅排名

涨跌幅前十名

涨跌幅后十名

附录：分析师信息

• 分析师：鲁星泽
• 教育背景：慕尼黑工业大学工学硕士
• 工作经历：2015年加入华创证券研究所
• 荣誉：2017年、2019年新财富评选房地产行业入围/第三名团队成员；2018年金牛奖评选房地产行业第一名团队成员；2019年金麒麟评选房地产行业第二名团队成员；2019年上证报评选房地产与建筑装饰行业第三名团队成员。

附录：联系方式

附录：投资评级说明

附录：免责声明

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