20180701-天风证券-通信行业研究周报_MWC三大运营商5G商用顺利推进_行业长期看好_23页_1mb

通信行业总结

核心内容

本周通信行业重点关注5G商用进展、中兴事件影响、非5G板块表现及重点标的推荐。三大运营商在MWC上海峰会推出各自的5G商用路线图，2019年试商用、2020年正式商用的计划符合预期，市场对5G的悲观情绪逐步缓解。尽管中兴事件对板块造成压制，但5G发展逻辑未受影响，行业有望逐步走出底部，长期持续看好。

主要观点

5G发展顺利，行业逻辑未变

• 中国移动计划2018年底采购首批5G芯片，2019年一季度推出5G终端，2020年商用。
• 中国联通以SA为目标架构，2019年进行5G业务规模示范应用及试商用，2020年正式商用。
• 中国电信发布《5G技术白皮书》，优先选择SA方案组网，2019年预商用，2020年重点城市规模商用。
• 5G将带来颠覆性变革，覆盖移动通信、物联网和车联网三大应用场景，预计投资规模达到4G的1.7-6倍，成为新经济的核心基础设施。

行业整体趋势积极

• 光通信行业受益于流量持续增长及5G需求，预计2018年全年光纤光缆需求量超过3.8亿芯公里，同比增长约20%。
• 光模块需求受速率升级和端口数量提升双重拉动，预计2019年5G光模块需求开始体现。
• 专网通信、物联网、IDC、统一通信等领域均有良好增长预期，符合国家经济发展方向。

中兴事件影响有限

• 中兴事件对板块仍有一定压制，但行业估值压制因素有望逐步消除。
• 建议关注中兴通讯，其2020年5G需求有望兑现，长期择机布局。

关键信息

重点标的推荐

行业走势

• 上周通信板块上涨2.64%，跑赢沪深300指数5.35个百分点，跑输创业板指数1.04个百分点。
• 增值服务板块表现突出，上涨5.77%；电信运营板块上涨3.47%。

风险提示

• 运营商资本开支下滑幅度超预期
• 新技术研发风险

行业发展趋势

5G相关

• 5G将带来颠覆性变革，覆盖移动通信、物联网和车联网三大应用场景。
• 5G商用进程符合预期，2019年试商用，2020年正式商用。
• 建议关注设备商龙头（中兴通讯、烽火通信）、光纤光缆龙头（亨通光电、中天科技）、天线龙头（通宇通讯）、小基站（邦讯技术、京信通信）、光模块龙头（光迅科技、中际旭创、博创科技）、网络优化龙头（宜通世纪、华星创业）等。

非5G相关

• 统一通信（亿联网络）、物联网（拓邦股份、宜通世纪、日海智能）、IDC（光环新网）、专网通信（海能达）等板块均有良好增长潜力。
• 国企改革、军工通信、量子通信等主题也值得关注。

本周重点新闻

• 中国移动与华为、上汽集团联合完成基于5G Era LTE的智能网联汽车应用演示。
• 中国电信发布《5G技术白皮书》，首次提出5G SA方案组网。
• 中国铁塔计划上市，IPO规模达100亿美元，成为今年全球最大规模IPO。
• 中国移动联合22家行业合作伙伴启动“GTI5G通用模组计划”，推动5G通用模组研发。

上周重点公告

• 超讯通信、宜通世纪、星网锐捷等公司发布重要公告，涉及增资、减持、质押等事项。
• 中国移动发布《5G终端产品指引》，明确5G终端发展路线图。
• 中国电信与集团、中国通信服务合资成立财务公司，注册资本50亿元。

本周重点公告提醒

• 富春股份、卓翼科技、二六三等公司将召开股东大会。
• 英维克、高斯贝尔、春兴精工、数码科技等公司发布相关公告，涉及减持、增持、项目中标等。

总结

本周通信行业整体表现积极，5G商用进程顺利推进，市场情绪逐步改善。尽管中兴事件对板块仍有一定压制，但5G发展逻辑未受影响，行业有望长期持续看好。建议重点关注光纤光缆、光模块、统一通信、物联网、IDC、专网通信等细分领域，同时关注国企改革、军工通信、量子通信等主题。