20220117-大越期货-PTA_MEG早报_18页_782kb
报告摘要
PTA&MEG 2022-01-17 每日观点总结
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场每日观点，主要分析了PTA与MEG的近期基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时提供了相关价格指数、价差及利润数据，供投资者参考。
PTA 市场分析
基本面
- 油价继续反弹，带动下游聚酯产品利润回升。
- 涤丝工厂库存水平再度积累。
- 前期停车装置恢复，1月检修偏少，主流供应商阶段性放货，现货市场流通性略有缓解。
- 后期供应量逐渐增加，但PTA累库预期弱化。
基差
- 现货价5300元/吨，05合约基差-86元/吨，盘面升水偏空。
库存
- PTA工厂库存4.3天，环比减少0.4天，偏空。
盘面走势
- 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
主力持仓
- 主力净多，空翻多，偏多。
结论
- PTA短期跟随成本端偏强运行为主。
- TA2205：5200-5400区间操作。
MEG 市场分析
基本面
- 各主流工艺路线利润处于低位，部分油制装置有停车或重启推迟计划。
- 10日CCF口径库存为72.3万吨，环比增加1.4万吨，港口库存小幅积累。
- 聚酯端逆势走强，累库幅度有所收窄，但中长线过剩依旧。
基差
- 现货价5300元/吨，05合约基差-61元/吨，盘面升水偏空。
库存
- 华东地区合计库存70.2万吨，环比增加0.4万吨，偏空。
盘面走势
- 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
主力持仓
- 主力净空，空减，偏空。
结论
- 成本端方面，煤炭价格横盘整理，油价明显回升，盘面向油制成本靠拢。
- 操作上不建议追多。
- EG2205：5200-5400区间操作。
价格与价差数据
现货价
| 项目 | 2022-01-14 | 2022-01-13 |
|---|---|---|
| 石脑油(CFR日本) | 768.500美元/吨 | 762.000美元/吨 |
| 对二甲苯(PX)(CFR中国台湾) | 945美元/吨 | 943美元/吨 |
| PTA内盘价 | 5300元/吨 | 5230元/吨 |
| MEG内盘价 | 5300元/吨 | 5140元/吨 |
期货价差
| 项目 | 2022-01-14 | 2022-01-13 | 变动 |
|---|---|---|---|
| TA01 | 5312元/吨 | 5202元/吨 | 110 |
| TA05 | 5386元/吨 | 5256元/吨 | 130 |
| TA09 | 5416元/吨 | 5304元/吨 | 112 |
| TA01基差 | -40元/吨 | -12元/吨 | 28 |
| TA05基差 | -60元/吨 | -86元/吨 | -26 |
| TA09基差 | -42元/吨 | -116元/吨 | -74 |
| EG01基差 | 160元/吨 | 240元/吨 | 80 |
| EG05基差 | -2元/吨 | -61元/吨 | -59 |
| EG09基差 | 0元/吨 | -112元/吨 | -112 |
利润情况
| 项目 | 2022-01-14 | 2022-01-13 | 变动 |
|---|---|---|---|
| PTA加工费 | 757.09元/吨 | 696.72元/吨 | 60.37 |
| 石脑油MEG内盘利润 | -630.53元/吨 | -739.43元/吨 | 108.90 |
| 外采乙烯制MEG内盘利润 | 8.71元/吨 | -142.19元/吨 | 150.90 |
| 甲醇制MEG内盘利润 | -915.40元/吨 | -910.10元/吨 | -5.30 |
| 煤制MEG利润 | -2248.40元/吨 | -2088.40元/吨 | -160.00 |
| POY利润 | 373.00元/吨 | 436.45元/吨 | -63.45 |
| FDY利润 | 193.00元/吨 | 256.45元/吨 | -63.45 |
| DTY利润 | 793.00元/吨 | 806.45元/吨 | -13.45 |
| 涤纶短纤利润 | 186.33元/吨 | 283.12元/吨 | -96.78 |
图表分析
PTA 月间价差
- 图表显示PTA各合约月间价差变化，反映市场对不同月份价格的预期。
PTA 基差
- 01、05、09合约基差图显示PTA合约与现货价差的变化趋势。
MEG 月间价差
- 图表反映MEG各合约的价差走势，显示市场对远期价格的预期。
MEG 基差
- 01、05、09合约基差图显示MEG合约与现货价差的变化趋势。
现货价差
- 对二甲苯(PX)-石脑油(NAP)价差图与TA-EG现货价差图显示相关产品之间的价格关系。
库存分析
- PTA与MEG库存图表显示库存水平变化，反映市场供需状况。
聚酯上游开工
- PX与MEG负荷图显示上游装置开工率情况，PX处于低位，MEG进一步走低。
聚酯下游开工
- 聚酯负荷逆势上行，织机负荷季节性走低，显示下游需求变化。
PTA 加工费
- PTA加工费图表显示加工费偏强震荡，反映成本与价格的关系。
MEG 利润
- 石脑油、甲醇、乙烯、煤制MEG利润图显示各工艺路线利润处于低位。
关键信息总结
- PTA市场：短期跟随成本端偏强运行，供应逐渐增加，但累库预期弱化。
- MEG市场：主流工艺路线利润处于低位，供应预期宽松，操作上不建议追多。
- 价格与利润：PTA加工费偏强震荡，MEG利润整体低迷。
- 库存与开工：PTA库存环比减少，MEG库存积累，聚酯负荷逆势走强，但高开工带来高库存隐患。
- 操作建议：TA2205与EG2205建议在5200-5400区间操作，避免追多。
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