20171105-国金证券-电子行业研究周报_5G渐行渐近_手机天线率先变革_多层LCP天线新技术投资机会浮现_32页_1mb

电子行业周报总结

核心内容概述

本报告主要聚焦于2018年电子行业基本面及未来发展趋势，重点关注苹果产业链、5G通信、无线充电、手机全面屏等细分领域的发展机遇。报告指出，随着5G技术的逐步推进，手机天线、射频器件、无线充电及全面屏技术将引领行业变革，带来新的增长点。同时，苹果供应链向中国大陆转移趋势明显，带动了多家A股公司业绩增长。

主要观点

1. 苹果产业链展望

• iPhoneX及未来机型：iPhoneX产量将在四季度突破，2018年将有四代多款机型同时销售，包括iPhone8S及iPhoneX升级版。
• 供应链转移：苹果正加速将供应链转移至中国大陆，多家A股公司如东山精密、信维通信、立讯精密等将显著受益。
• 重点推荐公司：信维通信、东山精密、安洁科技、立讯精密、超声电子、江粉磁材、科森科技、大族激光、宏发股份、闻泰科技、旭升股份、华天科技、深天马A。

2. 5G通信发展趋势

• 技术变革：5G将推动手机天线向毫米波、多输入多输出（MIMO）及多层LCP天线发展，LCP材料因其低损耗、高密封性等优势，将成为未来主流。
• 射频器件增长：5G将带动射频滤波器、功率放大器（PA）等器件需求爆发，预计2020年全球射频滤波器市场规模将突破163亿美元。
• 重点推荐公司：信维通信、立讯精密、电联技术、麦捷科技、顺络电子、Skyworks、Avago。

3. 无线充电技术前景

• 技术变革：无线充电将从FPC方案转向线圈方案，实现更高的功率与更低的发热，未来将成主流。
• 应用扩展：手机、智能终端及可穿戴设备将全面搭载无线充电功能，预计2018年将有超过一半的手机支持无线充电。
• 重点推荐公司：信维通信、立讯精密、安洁科技、横店东磁、田中精机、东尼电子、飞荣达。

4. 手机全面屏发展

• 趋势显著：全面屏手机渗透率将在2018年达到50%，2019年达70%，2020年达85%。
• 产业链机遇：全面屏将推动FPC软板、激光切割设备及高阶HDI板需求增长，带来新的市场机会。
• 重点推荐公司：东山精密、大族激光、欧菲光、长信科技、合力泰、弘信电子、闻泰科技、深天马A、京东方A。

5. 市场数据与估值

• 市场表现：2017年10月30日至11月3日，电子板块整体表现优于其他行业，涨幅前五为国科微、兆易创新、富瀚微、北方华创、弘信电子。
• 行业估值：重点公司如信维通信、东山精密、安洁科技等估值合理，具备增长潜力。

关键信息

6. 行业动态与技术发展

• iPhoneX天线技术：首次采用多层LCP天线，节省空间，提升性能，有助于5G发展。
• LCP材料应用：LCP材料因其低损耗、高密封性等特性，将广泛应用于5G手机天线。
• 射频前端集成：集成天线的射频前端电路成为趋势，推动行业技术升级。
• 无线充电生态：随着无线充电技术成熟，共享无线充电模式将兴起，带动相关产业链发展。

7. 其他重要行业

• 汽车电子：随着特斯拉Model3量产及电动汽车发展，汽车电子需求增长，相关公司如安洁科技、宏发股份、旭升股份等将受益。
• Flash需求增长：受iPhone等产品升级带动，Flash需求快速增长，预计2018年下半年及2019-2020年5G渗透将带来新一轮增长。
• 半导体设备：北美半导体设备制造商表现稳健，全球半导体销售额增长，推动设备需求。

风险提示

• iPhoneX产量提升不及预期
• 国内智能手机全面屏研发缓慢
• 出货量不达预期
• 特斯拉Model3量产延后

重点公司推荐

• 信维通信：受益无线充电、射频隔离及屏蔽件，积极布局5G射频器件。
• 东山精密：FPC软板业务表现优异，受益苹果供应链转移。
• 安洁科技：无线充电散热模组、金属小件等业务增长显著，受益特斯拉及苹果。
• 立讯精密：无线充电发射端龙头，布局5G及全面屏技术。
• 大族激光：激光设备龙头，受益全面屏、OLED、5G等技术发展。
• 电联技术：国内射频连接器龙头，受益5G及汽车电子发展。

总结

2018年电子行业将迎来多重发展机遇，包括5G通信、无线充电、手机全面屏及汽车电子等。苹果产业链的加速转移及技术革新，将推动相关A股公司业绩增长，值得重点关注。同时，5G技术的推广将带来射频器件需求的爆发式增长，无线充电技术将逐步成为主流，全面屏将重塑手机外观设计，带动面板及FPC软板等业务发展。