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新疆棉花改革试点启动，体育产业加快发展政策落地

核心内容概览

• 新疆棉花改革试点：2014年启动新疆棉花目标价格改革试点，目标价格为每吨19800元，政策逐步落地，对棉花市场及纺织服装行业产生深远影响。
• 体育产业政策：国务院常务会议部署体育产业发展，推动体育消费和大众健身，体育产业链包括赛事、媒体、俱乐部、场馆、用品和体育彩票等。
• 纺织服装板块表现：上周纺织服装板块上涨5.11%，其中服装板块涨幅最大，达6.11%。大杨创世、江苏旷达、凯撒股份等个股涨幅领先，众和股份、鹿港科技、维科精华等跌幅较大。
• 行业动态：多个品牌在电商和市场扩张方面有所动作，如361度、TOPSHOP、Guess、Skechers等，部分企业也进行了战略调整和业务拓展。

主要观点

• 新疆棉花改革试点：政策实施后，国内外棉花价格将重新接轨，国内棉价面临下跌压力，但有助于缓解纺织企业原材料成本压力，推动行业回暖。
• 体育产业受益：体育行业将受益于政策红利，体育用品、体育俱乐部和体育场馆是重点受益领域，推荐关注安踏、贵人鸟、探路者、浔兴股份、际华集团等企业。
• 纺织服装行业表现：纺织服装板块整体上涨，但部分个股表现分化，如大杨创世、江苏旷达、凯撒股份等表现较好，而众和股份、鹿港科技、维科精华等则表现不佳。
• 电商趋势明显：电商成为品牌拓展的重要渠道，如TOPSHOP入驻尚品网，Skechers计划在香港开设电商平台，提升线上销售能力。

关键信息

棉花市场情况

• 2014年棉花目标价格：每吨19800元，已公布。
• 棉花产量预期：预计2014年产量为600万吨左右，较上年减少100万吨，降幅14.2%。
• 棉花市场特点：产量继续下降、需求有所恢复、市场供大于求、价格下行压力较大。
• 储备库存情况：国内储备库存达1100多万吨，相当于1年多的消费量。
• 国际市场情况：连续5年供应大于需求。

体育产业政策影响

• 政策内容：国务院部署体育产业发展，推动体育消费和大众健身。
• 受益子行业：
  • 体育用品：关注安踏、贵人鸟（运动品类）和探路者、嘉麟杰（户外品类）。
  • 体育俱乐部：推荐浔兴股份。
  • 体育场馆：推荐际华集团。

行业数据

• 一周行情回顾：
  • 上证综指：涨4.93%
  • 深证成指：涨4.75%
  • 沪深300：涨4.75%
  • 纺织服装板块：涨5.11%
  • 纺织板块：涨4.09%
  • 服装板块：涨6.11%
• 行业数据汇总：
  • 328级棉现货：16936元/吨（-0.33%）
  • 美棉CotlookA：74.45美分/磅（-1.13%）
  • 粘胶短纤：11940元/吨（+0.25%）
  • 涤纶短纤：9550元/吨（-1.44%）
  • 长绒棉：28500元/吨（-1.04%）
  • 内外棉价差：2711元/吨（+5.20%）

行业公司新闻动态

• 361度：2015年春夏订货会订单金额增长11%，上半年营业额增长4.6%，经营溢利增长17.97%。
• Skechers：计划在香港开设电商平台，利用线上渠道拓展市场。
• 路易威登：拟收购Proenza Schouler 40%股份，加强美国市场布局。
• TOPSHOP：入驻尚品网，通过电商平台进入中国市场，吸引大量粉丝。
• 绫致时装：关闭月销售额低于10万元的街铺，优化零售网络。
• Guess：二季度利润下滑，计划关闭50家门店，优化零售业务。

上市公司动态

• 探路者：认购北京行知探索旅行社增资，取得56.52%股权。
• 罗莱家纺：购买银行理财产品，金额达1亿元。
• 鲁泰A：限制性股票激励计划第三个解锁期解锁。
• 乔治白：设立控股子公司，拓展业务。
• 星期六、朗姿股份、众和股份：筹划非公开发行股票或股权收购，停牌。
• 金飞达、常山股份、泰亚股份、嘉麟杰：重大资产重组继续停牌。
• 步森股份：股东股权解除质押，自查结束并复牌。

重点上市公司盈利预测与估值

港股估值表

分析师声明

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• 利益冲突：公司及附属机构可能持有报告中提及公司证券头寸或提供相关服务。
• 免责声明：本报告不构成投资建议，不承担投资亏损责任。

行业及公司评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不足或重大不确定性事件无法给出明确评级。

特别声明

• 本报告由光大证券股份有限公司研究所编写，仅供客户使用。
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