20210823-国海证券-海兰信-300065.SZ-事件点评_归母净利润扭亏为盈_海底UDC前景广阔未来可期_5页_731kb

海兰信（300065.SZ）事件点评总结

核心内容

海兰信（300065.SZ）于2021年8月23日发布半年度业绩报告，公司业绩显著改善，首次实现归母净利润扭亏为盈。报告中提到，公司上半年营业收入达到3.84亿元，同比增长32.03%；归母净利润为0.07亿元，同比增长119.08%。公司对海底数据中心（UDC）的测试结果良好，商业化前景广阔，被国海证券首次覆盖并给予买入评级。

主要观点

• 业绩回升显著：公司上半年实现收入增长，特别是第二季度归母净利润同比增长100.05%，推动半年度净利润扭亏为盈。
• 业务结构优化：智能船舶与智能航行业务收入增长59.02%，毛利率提升0.38pct；海洋观探测业务收入小幅下降，但毛利率提升4.48pct。
• 订单充足：公司新签和在手订单增长明显，尤其是智能船舶业务，军工业务在新产品、新客户拓展方面取得突破。
• 海底UDC技术领先：作为国内首家提出海底数据中心商用方案的企业，UDC测试结果良好，符合“碳达峰、碳中和”战略目标，具备商业化潜力。
• 盈利预测乐观：预计2021-2023年公司归母净利润分别为0.97亿元、1.25亿元、1.63亿元，对应EPS分别为0.24元、0.31元、0.41元，PE估值分别为42倍、33倍、25倍，成长性值得期待。

关键信息

财务表现

股票信息

• 当前价格：10.18元
• 52周价格区间：7.61-17.85元
• 总市值：6065.85百万
• 流通市值：5056.52百万
• 总股本：59585.91万股
• 流通股本：49671.12万股
• 日均成交额：156.38百万
• 近一月换手率：195.91%

投资评级

• 股票投资评级：买入（首次覆盖）
• 相对沪深300指数涨幅预期：20%以上

风险提示

1. 订单波动风险：公司业务依赖订单情况，若订单量不及预期，可能影响业绩。
2. UDC市场拓展风险：海底数据中心商业化进程可能受技术、政策及市场接受度等因素影响。
3. 盈利不及预期风险：若成本控制或市场拓展不达预期，可能导致盈利增长放缓。
4. 系统性风险：宏观经济波动、行业政策变化等可能对公司造成影响。

市场表现

• 近一月：海兰信涨幅23.69%，沪深300指数下跌6.73%
• 近三月：海兰信涨幅42.19%，沪深300指数下跌17.47%
• 近一年：海兰信涨幅6.04%，沪深300指数涨幅0.60%

附注

• 分析师信息：

  • 苏立赞：清华大学工学硕士，10年军工行业经验，负责军工行业研究。
  • 钱佳兴：北京航空航天大学本硕，6年军工行业经验，负责军工行业研究。
  • 许牧：北京航空航天大学工学硕士，6年航空制造领域经验，负责军工行业研究。

• 合规声明：国海证券持有该股票未超过1%。

• 免责声明：本报告仅供符合投资者适当性管理要求的客户使用，不构成投资建议，风险等级为R3。

• 投资评级标准：

  • 股票评级：
    • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上
    • 增持：相对沪深300指数涨幅10%-20%
    • 中性：相对沪深300指数涨幅-10%至10%
    • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上
  • 行业评级：
    • 推荐：行业指数领先沪深300
    • 中性：行业指数跟随沪深300
    • 回避：行业指数落后沪深300

总结

海兰信在2021年上半年实现业绩显著回升，归母净利润扭亏为盈，主要得益于收入增长和降本增效。智能船舶与海洋观探测业务表现突出，海底UDC技术具备商业化潜力，符合国家政策导向。公司未来三年盈利预测乐观，被国海证券首次覆盖并给予买入评级。尽管存在订单波动、UDC市场拓展等风险，但其在军工及智能船舶领域的布局和技术创新仍值得期待。