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螺纹钢市场分析总结（冠通期货）

一、市场行情回顾

• 期货价格：螺纹钢主力合约在2026年2月3日周二增仓21029手，成交量缩量至685,806手。日均线跌破短期5日均线、中期30日均线，价格区间在3095至3118元/吨之间，最终收于3099元/吨，下跌16元/吨，跌幅为0.51%。
• 现货价格：主流地区HRB400E 20mm螺纹钢现货报价为3230元/吨，较前一交易日下跌10元。
• 基差情况：期货贴水现货131元/吨，基差较大，对价格有一定支撑作用。当前冬储行情具备一定性价比。

二、基本面数据

1. 供需情况

• 供应端：截至1月29日当周，螺纹钢产量环比上升0.28万吨至199.83万吨，同比大幅增加22.16万吨，显示钢厂复产动能加快，短期对价格形成压制。
• 需求端：表需环比下降9.12万吨，但同比增加97.85万吨，说明需求同比回暖，具有韧性。节前仍有冬储备货需求支撑。
• 库存端：总库存环比上升23.43万吨至475.53万吨，但同比大幅下降177.6万吨。社会库存（社库）同比减少123.88万吨，厂库同比减少53.72万吨，整体库存处于低位，对价格形成支撑。

2. 宏观面

• 央行释放适度宽松信号，财政部强调支出力度只增不减，宏观环境偏暖。
• 然而，房地产需求拖累，导致宏观增量需求有限，整体经济复苏乏力，对市场形成一定压制。

三、驱动因素分析

偏多因素

• 库存处于近三年低位，对价格形成支撑。
• 供应端出现反内卷减产趋势，产能受到严格控制。
• 政策托底需求，节后需求有望边际回暖。
• 宏观预期宽松，市场情绪有所改善。

偏空因素

• 春节后库存累积超预期，去化速度放缓。
• 高炉复产加速，供应压力回升。
• 冬储需求较为谨慎，市场观望情绪浓厚。
• 房地产需求持续下行，出口受限，经济复苏乏力。

四、短期观点总结

• 价格走势：今日螺纹钢增仓缩量下跌，日线跌破多条均线，夜盘高开后日盘回落，补缺口，表现较弱，短期偏弱格局可能延续。
• 市场环境：当前处于春节前传统淡季，供给端虽高位运行，但短流程钢厂集中停产将逐步缓解供应压力。
• 需求表现：需求端因工地停工和冬储结束而疲软，库存累积压力显著。
• 价格区间：价格运行区间受成本支撑与宏观情绪制约，预计短期内维持低位震荡格局，波动幅度有限。
• 节后展望：节后行情将主要取决于库存去化速度与政策托底力度，特别是“两重”项目落地节奏与基建投资兑现情况。

五、结论

螺纹钢市场短期内受供需失衡及宏观环境影响，价格偏弱运行，但库存处于低位，成本支撑仍存，叠加政策托底，市场仍有支撑。建议投资者关注节后库存变化及政策落地情况，把握市场波动节奏。