20251207-国盛证券-建筑材料行业周报_需求仍疲软_关注政策发力情况_22页_1mb

建筑材料行业周报（2025年12月1日-5日）

1. 市场表现

• 板块整体：建筑材料板块上涨0.48%，表现优于沪深300指数（超额收益0.31%），资金净流入3.4亿元。
• 细分行业：玻纤制造（+2.05%）、消费建材（+0.38%）表现较好；水泥（-0.14%）、玻璃制造（-0.21%）承压。

2. 政策与需求动态

• 政策推动：国家发改委强调有序化解房地产、地方政府债务及中小金融机构风险，专项债发行同比增3.4万亿元，财政压力有望缓解。
• 需求疲软：水泥、玻璃等需求未见根本性改善，因房建端持续疲软；但“反内卷”政策及基建项目加速落地，或推动区域需求分化。

3. 领域亮点

• 玻纤制造：供需矛盾缓和，产能触底回升，风电招标量增长，需求改善。
• 消费建材：二手房交易活跃、消费刺激政策下，三棵树、北新建材等龙头估值弹性大。
• 碳纤维：产量上升、库存下降，但受成本高企影响，盈利空间受限。

4. 重点风险

• 政策不及预期：地产回暖、地方政府债务化解进度未达预期。
• 原材料价格：如铝合金、纯碱等价格波动可能挤压利润。

5. 重点标的

• 推荐股：耀皮玻璃、银龙股份、三棵树、伟星新材、北新建材等。

7. 风险提示

• 供应链风险：原材料价格持续上涨、需求复苏不及预期等。

报告总结基于政策结合结构化数据得出，仅供参考。