20251207-国泰期货-研究周报_71页_14mb

总结

• 镍：基本面从供需双弱转向精炼镍累库矛盾稍缓，但总量过剩拖累价格。印尼政策风险需关注。策略：逢高试空，考虑跨期正套。
• 不锈钢：供需延续双弱，成本支撑逻辑增强，但弱势基本面难给予上行驱动。建议区间操作，避免追空。
• 工业硅：新疆环保消息发酵，库存连续累库，短期供需双弱。关注实际减产；多晶硅新品牌注册利空，盘面波动预计放大。策略：逢高空，区间8800-9500元/吨。
• 多晶硅：供需继续过剩，市场情绪受利空影响，盘面波动增加。建议观望，区间48000-53000元/吨。
• 碳酸锂：供需双弱叠加预期计价充分，锂价上方承压。基本面去库放缓给予下行压力，短期偏弱震荡。
• 棕榈油：短期技术反弹，等待马来主动减产确认底部。产量拐点需确认，关注印尼出口和精炼利润。
• 豆油：美豆驱动有限，升贴水支撑减弱。区间震荡运行，关注南美天气和升水故事。
• 豆粕：盘面偏弱，期货贴水现货升水。美豆销售未超预期，短期反弹受限，建议轻仓多配。
• 玉米：供需矛盾边际缓解，库存去库放缓。或有回调风险，关注基差变化和进口拍卖。
• 白糖：基本面修复缓慢，进口量增加拖累。基于丰产区累库的中性预期，国内偏弱运行。
• 棉花：基差坚挺支撑期货，但上涨空间有限。短期维持震荡偏强，炼化利润改善和低基差尚可支撑。
• 生猪：弱势难改，基差逻辑回归。供应增量压力大，需求改善不足以支撑价格上涨。期货主力支撑位10500元/吨，压力位12000元/吨。
• 花生：现货价格区域分化，新年度价格预期较高但盘面对收购压价充分。

报告末提示风险包括政策变动、天气、供需预期变化等，适量参与交易需注意仓位控制和及时止损。总体上，报告基于当前市场数据进行推测分析，不构成具体投资建议。