20240605-华泰期货-PVC专题报告_市场焦点分析及后期供需展望_14页_897kb

PVC市场分析与供需展望

6月供需驱动不足，供应回升可能导致小幅累库，但低估值和现实需求疲软使供需矛盾并不突出。

核心观点

1. 市场分析：

   • 期货升水引发交易拥挤，情绪逆转导致大波动。
   • 上游氯碱利润仍处低位，现货价格跟涨乏力。
   • 现实需求疲软延续高库存格局。

2. 供需展望：

   • 6月供应将环比回升，出口或环比回落，供给压力增加。
   • 房地产政策提振需求预期，但现实传导需要时日。
   • 库存去化有限，现货价格支撑不足。

建议策略

• 策略中性，谨慎应对反弹。
• 关注库存实质性去化后的买入机会。
• 注意期货博弈逻辑变化可能性。

风险因素

• 下游出口增加；
• 上游检修计划增多；
• 需求恢复力度超出预期。