20240616-国金证券-海外周度观察_美国_移民悬崖_将至__16页

美国移民问题正面临政策调整，热议度居高不下。报告显示，自拜登政府执政以来，美国移民人口呈现显著增长。截至2024年5月，移民人口约为4831万，占总人口的18%，较2021年底的4417万增加了414万。为应对持续增加的移民数量，6月4日拜登签署移民禁令，规定若美墨边境日均过境人数7天达到2500人，将关闭非法移民庇护申请并强制驱逐。

从移民结构看，2021年合法移民占比达78%，非法移民22%。移民已成为当前就业增长的主要动力，但就业统计与实际就业情况存在出入。美国国会对移民统计存在不同认识。结论是移民增长对GDP和消费有推动作用，同时对工资增长形成下行压力，但对整体通胀影响不明确。特别是移民对住房通胀存在显著影响。

展望未来，若拜登继续收紧移民政策，将带来政策转变，可能会使就业增长回归正常，但也将对消费和GDP形成负面冲击。移民政策的变化可能重塑美国劳动力市场，影响经济结构和货币政策空间，需要投资者特别关注其潜在风险。