20181123-中国证券报-中国证券报本期108版总第7360期_7页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档汇总了多个市场领域的最新动态，包括A股市场、港股、中概股、房地产市场、保险行业、贵金属市场以及政策与市场分析等。内容主要围绕成分股调整、并购重组回暖、上市公司业绩预喜、险资纾困、中概股表现、楼市调控、钯金走势、保险板块投资价值、保险公司偿付能力变化等方面展开。

主要观点与关键信息

1. 指数成分股调整与套利机会

• 时间与机制：12月将进行指数成分股的例行调整，沪深300、上证50、中证500等权重指数将更新成分股。
• ETF规模扩大：今年ETF规模明显增长，可能对新纳入成分股产生影响。
• 超额收益变化：尽管成分股调整仍能带来超额收益，但随着关注度上升，这一效应可能减弱。
• 新纳入成分股：预测部分股票可能被纳入成分股，包括工业富联、药明康德、韵达股份、青岛啤酒、中集集团等。

2. 并购重组市场回暖

• 政策支持：监管部门出台多项政策优化并购重组环境，审核提速，市场逐步回暖。
• 趋势变化：并购重组呈现两大趋势：一是产业并购提速，推动行业整合与转型升级；二是重组上市升温，11月已有三单案例。
• 监管收紧：虽然政策有所放松，但监管仍保持一定的力度，要求券商建立完善的风控体系，防止“忽悠式重组”。

3. 上市公司业绩预喜

• 整体表现：截至11月22日，773家上市公司全年业绩预喜，占比达63.88%。
• 行业表现：化工、机械设备、医药生物等行业的增长较为明显。
• 高送转引发关注：部分公司发布高送转预案，引发交易所关注，要求说明合理性与资金来源。
• 部分公司面临亏损：986家上市公司预披露净利润变化幅度，123家公司净利翻倍，98家公司或面临首亏。

4. 险资纾困上市公司

• 专项产品设立：多家保险公司设立纾困专项产品，如平安证券拟设立200亿元纾困资管计划。
• 投资方向：重点投资股票质押流动性风险较高但基本面良好的上市公司。
• 风险控制：通过筛选优质标的、设置流动性资产下限、控制单一资产集中度等方式防范风险。
• 退出机制：通过竞价减持、封闭期设置等方式实现有序退出。

5. 中概股与华尔街关系

• 业绩回暖：截至11月21日，74家中概股实现盈利，整体表现优于市场预期。
• 估值偏低：多数中概股估值低于市场平均水平，尤其是互联网公司。
• 机构看好：华尔街多家机构持续增持中概股，如高瓴资本、摩根士丹利等。

6. 房地产市场与楼市调控

• 股市表现：A股房地产板块表现低迷，部分公司面临亏损。
• 楼市调整：内地房地产市场或温和降温，但中资地产股因低估值和高防御性受到看好。
• 港股与中资地产：德意志银行认为中资地产股在2019年仍有增长潜力。
• 香港楼市：成交清淡，部分开发商采取降价、一成首付等策略，但整体仍处于下行趋势。

7. 钯金市场分析

• 价格上涨：钯金今年涨幅超过8%，成为唯一保持上涨的贵金属。
• 需求驱动：汽车排放标准提高、柴油车禁售等政策推动钯金需求增长。
• 供应紧张：主要产出国俄罗斯和南非产量下降，加剧市场紧张。
• 未来展望：钯金牛市或持续，2018年预计供给短缺132.7万盎司，2019年可能进一步上涨。

8. 保险行业动态

• 板块表现：2018年初以来，保险行业指数下跌14%，但相对上证综指仍具吸引力。
• 偿付能力：多数保险公司偿付能力充足，但部分公司如吉祥人寿、中法人寿、长安责任保险面临偿付能力不足问题。
• 投资策略：保险资金注重稳健收益，增配政府债券、协议存款等固定收益类资产。
• 险资配置变化：降低权益配置，提升债券和存款占比，以降低敞口风险。

结构总结

• 指数成分股调整：市场关注度上升，但超额收益可能减弱。
• 并购重组回暖：政策支持下市场活跃，但监管依然严格。
• 上市公司业绩预喜：多数公司表现良好，但部分面临亏损。
• 险资纾困：设立专项产品，关注流动性风险，注重风险控制。
• 中概股与华尔街关系：估值偏低，但机构持续增持。
• 房地产市场：内地市场温和降温，港股中资地产股受到看好。
• 钯金市场：因汽车减排需求上涨，未来仍有上涨空间。
• 保险行业动态：板块估值低，投资稳健，部分公司偿付能力不足。

市场趋势与展望

• 成分股调整：短期带来阿尔法机会，但长期影响减弱。
• 并购重组：产业整合加速，但需警惕“忽悠式重组”。
• 房地产市场：短期调整，长期仍具潜力，尤其关注中资龙头股。
• 险资与市场：持续关注纾困项目，注重风险控制与收益稳定性。
• 中概股：估值偏低，但机构对其未来增长仍持乐观态度。
• 钯金：受政策与供需影响，未来走势向好。
• 保险行业：长线投资价值凸显，但需关注偿付能力与市场变化。