20230703-金源期货-锌周报_宏观情绪主导_锌价震荡运行_7页_1mb

锌周报分析总结

一、核心观点及策略

• 本周沪锌主力2308合约围绕20000元/吨震荡，周度跌幅约1.9%。
• 海外宏观：美国经济数据表现稳定，美元指数反弹对锌价构成压力；国内PMI回升、政策预期升温提振市场情绪。
• 基本面：供需阶段性改善，海外锌矿供应减量，国内加工费维持高位；需求端处于淡季，但政策预期支撑消费改善。
• 策略建议：短期观望，中长期偏空。

二、价格支撑与压力因素

支撑因素

1. 宏观情绪：国内政策利好频出，市场情绪偏暖。
2. 产业成本：锌矿供应收紧，加工费维持高位，成本支撑显现。

压制因素

1. 美元指数：欧美加息政策持续，抑制金属需求。
2. 供需预期：国内旺季需求未达预期，海外消费走弱压制价格。

三、市场走势与持仓

• 短期趋势：震荡运行，重心缓慢下移。
• 库存状况：LME与上期所库存小幅增加，社会库存边际改善。

四、风险提示

1. 海外需求不及预期，国内政策推进力度不足。
2. 产业链上游减产或原料供应紧张。