> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属周报总结：中东地缘反复，金银震荡运行 ## 核心内容概述 2026年4月27日发布的贵金属周报指出，上周金银价格整体震荡偏弱，受多重因素影响，包括美国经济数据、中东局势变化以及美联储货币政策动向等。报告对黄金和白银市场进行了详细分析，并对下周关注的数据和事件进行了梳理，同时提示了投资策略与风险提示。 ## 主要观点 - **市场表现**：贵金属市场整体呈现震荡偏弱走势，金银价格均出现不同程度的下跌。 - **经济数据**：美国4月制造业PMI初值为54，高于预期，服务业PMI回升至扩张区间，显示美国经济保持强劲。但初请失业金人数小幅上升，略超预期，显示就业市场仍稳健。 - **地缘政治**：中东局势反复，特朗普表示希望延长黎以停火，但美伊谈判未能重启，风险偏好再度回落，对贵金属价格形成压制。 - **货币政策**：美联储主席提名人沃什强调货币政策独立性，有助于维持美元信用，对黄金形成一定支撑。 - **库存与持仓**：黄金ETF及CFTC持仓均有所减少，白银库存增加，显示市场信心偏弱，价格支撑力下降。 ## 关键信息 ### 黄金市场 - **价格表现**：沪金主连价差-21.90元/克，周度环比下跌2.08%；上海Au（T+D）价差-19.88元/克，周度环比下跌1.89%；COMEX黄金主连价差-121.70美元/盎司，周度环比下跌2.52%；伦敦现货黄金价差-158.85美元/盎司，周度环比下跌3.26%。 - **持仓变化**：SPDR黄金ETF持仓周度减少14吨。 - **库存情况**：COMEX黄金库存周度减少399.16万盎司，显示市场去库趋势。 ### 白银市场 - **价格表现**：沪银主连价差-1128元/千克，周度环比下跌5.76%；上海Ag（T+D）价差-1107元/千克，周度环比下跌5.65%；COMEX白银主连价差-4.74美元/盎司，周度环比下跌5.86%；伦敦现货白银价差-4.49美元/盎司，周度环比下跌5.67%。 - **持仓变化**：SLV白银ETF持仓周度减少156.26吨，国内白银期货库存周度增加124.69吨。 - **库存情况**：COMEX白银库存周度减少399.16万盎司，显示市场去库趋势。 ## 下周关注数据和事件 - **周一**：中国工业企业利润、德国消费者信心指数、英国零售销售差值、美国达拉斯联储商业活动指数等数据；新西兰、越南证券交易所休市。 - **周二**：日本央行利率决议、欧洲央行银行贷款调查报告等；日本证券交易所休市。 - **周三**：美国原油库存、加拿大GDP、美国初请失业金人数等；日本证券交易所休市。 - **周四**：中国制造业PMI、法国GDP、德国CPI等；多国证券交易所休市。 - **周五**：英国制造业PMI终值、美国ISM制造业PMI等；中国、印度、韩国等证券交易所休市。 ## 投资策略与风险提示 - **策略建议**：建议投资者延续逢低做多思路，但需注意临近长假，做好风险防控。 - **风险提示**：若中东谈判重启，地缘风险缓和，贵金属或有上行动力；若谈判不及预期或美国派遣地面部队，则贵金属可能进一步承压。 ## 结论 本周贵金属市场在多重因素影响下震荡偏弱，地缘政治风险和经济数据的不确定性成为主要影响因素。投资者应密切关注下周重要数据和事件，尤其是中美伊谈判进展、美国CPI数据及美联储政策动向，合理调整投资策略，防范市场波动带来的风险。