20230505-宝城期货-橡胶周报_宏观中观博弈_沪胶宽幅震荡_12页_1mb

橡胶周报分析总结

• 市场回顾：
  五一节后，全球金融市场因美国债务危机、银行业风险和加息政策等宏观利空导致避险情绪升温，橡胶期价一度下跌。沪胶主力合约2309下跌4.7%，标胶2307下跌9.4%。但供需基本面数据支撑价格反弹，期价维持振荡，基差小幅抬升，月差贴水缩小。

• 供需分析：

  • 供应端： 东南亚地区高概率发生厄尔尼诺干旱，预期减产。国内云南产区受干旱和白粉病影响，全面开割推迟至6月，产量可能下调。全球2023年供需或维持紧平衡，全年产量1469万吨，消费量1473万吨，缺口45万吨。一季度中国进口量同比增长107%，进口依存度高。
  • 需求端： 轮胎开工率略有回升，车市终端零售改善，3月汽车销量同比增长，但经销商库存仍高企。重卡销量环比回升，物流数据呈扩张趋势。

• 价格展望：
  宏观面担忧与基本面支撑矛盾，多空分歧加剧，预计沪胶2309合约宽幅振荡，价格维持在11500-12000元/吨区间内运行。

• 风险与结论：
  全球经济衰退预期、地缘风险和库存变化引入不确定性，短期价格易波动，长期供需紧平衡或主导市场。