20180702-东方财富证券-商贸零售行业周报_苏宁联手大润发_决战818购物节_13页_1mb

商贸零售行业周报总结

核心内容

1. 行情回顾

• 行业整体表现：上周东财商贸零售行业下跌 0.25%，表现优于上证指数（-0.99%）和沪深300指数（-2.286%），跑赢大盘。
• 子行业表现：
  • 今年以来，商贸零售六大子行业涨幅分别为：百货（-16.91%）、超市（-22.38%）、连锁（-0.75%）、贸易（-24.39%）、专业市场（-21.08%）、一般物业经营（-22.69%）。
  • 上周，各子行业涨幅分别为：百货（-4.24%）、超市（-1.68%）、连锁（+1.98%）、贸易（+4.65%）、专业市场（+1.91%）、一般物业经营（+1.22%）。
• 个股表现：
  • 今年以来涨幅前十的个股包括：爱婴室、美凯龙、重庆百货、苏宁易购、中央商场、家家悦、王府井、兰生股份、国芳集团、人人乐。
  • 今年以来跌幅前十的个股包括：南京新百、青岛金王、万方发展、*ST宏盛、远大控股、安德利、南宁百货、浙江东方、汉商集团、香溢融通。
  • 上周涨幅前十的个股包括：南纺股份、万方发展、远大控股、商业城、东方创业、中成股份、爱婴室、兰生股份、同达创业、ST南化。
  • 上周跌幅前十的个股包括：南京新百、昆百大A、浙江东方、新华都、红旗连锁、中央商场、欧亚集团、南宁百货、永辉超市、国际医学。
• 行业估值：截至上周，商贸零售行业市盈率（TTM）为 20.38倍，低于最近五年平均水平。其中，市盈率最高的个股包括南宁百货、农产品、同达创业、全新好、津劝业、华联股份、*ST新亿、太化股份、大连友谊、五矿发展；市盈率最低的个股包括武汉中商、ST成城、厦门国贸、鄂武商A、茂业商业、物产中大、大商股份、欧亚集团、江苏国泰、深赛格B。

主要观点

• 行业趋势：2017年中国消费品市场销售额增速回升至 4.3%，表明市场趋于理性，高端化趋势明显。电商仍保持强劲增长，市场份额持续扩大。
• 线上线下融合：行业整体面临线上线下融合的挑战，部分企业如苏宁与大润发正通过战略合作加速转型。两者在6月21日签署战略合作备忘录，计划在818购物节期间推进门店智慧化升级，提升用户体验和效率。
• 生鲜零售升级：生鲜电商面临非标、短保、时效三大痛点，大润发和苏宁小店均强调通过数字化和多渠道布局解决这些问题。大润发计划在2018年6月底前完成200家门店的数字化改造，而苏宁小店则计划在2018年进驻60个城市，开设2500家门店，未来4-5年达10000家。
• 行业会议：7月至9月期间，将有多场与新零售、数字化、跨境电商相关的行业会议召开，为行业提供交流与展望平台。

关键信息

• 合作进展：苏宁与大润发战略合作已启动，预计818购物节期间将看到合作成果。
• 重点公司：建议关注 苏宁易购（002024），因其在行业转型中表现突出。
• 风险提示：
  • 线上线下融合速度不及预期；
  • 宏观经济发展不及预期。

行业重点关注公司

附录

• 免责声明：本报告仅供东方财富证券客户使用，未经授权不得复制、转发或公开传播。
• 评级标准：
  • 股票评级：买入（相对指数涨幅15%以上）、增持（5%～15%）、中性（-5%～5%）、减持（-15%～-5%）、卖出（跌幅15%以上）。
  • 行业评级：强于大市（相对指数涨幅10%以上）、中性（-10%～10%）、弱于大市（跌幅10%以上）。
• 分析师声明：报告内容基于合规数据和独立分析，结论不受第三方影响。