20231215-兴证期货-铁矿_钢材日度报告_6页_598kb

全球商品研究·铁矿&钢材日度报告摘要

2023年12月15日

内容提要

• 钢材现货：杭州螺纹钢HRB400E20mm汇总价4040元/吨（降20），上海热卷475mm汇总价4030元/吨（持平）。
• 宏观经济：美联储预计明年降息三次共75基点；国内中央经济会议未现预期，社融数据一般，宏观驱动力不足。
• 房地产政策调整：北京、上海优化政策，支持刚性和改善性住房需求。
• 供需情况：成材表需回落，供给下滑；螺纹钢累库加快，热卷去库；5大材库存小幅上升。
• 铁矿现货：普氏62%价格指数降215美元/吨，港口进口矿库存上升。
• 铁矿石发运情况：全球发运量环比增加，中国47港到港量环比减少；铁水产量下降但同比仍高；港口进口铁矿库存小幅增加，钢厂补库或导致疏港量回升。

重点观点和逻辑

1. 宏观环境

   • 海外：美联储预期2024年降息三次，利好大宗商品。
   • 国内：中央经济会议未现惊喜，社融数据表现平平，未形成强宏观共振。

2. 钢材市场

   • 本周需求端受天气影响，成材表需回落，预计螺纹钢需求将加速下降。
   • 库存情况：五大品种钢材总库存1298万吨，周环增0.28万吨；螺纹钢价格跌幅加（若有），而热卷库存在去库。

3. 铁矿石市场

   • 市场动态：全球发运环比增量大，中国到港减少。铁水产量环比降，但盈利率也下降，钢厂日均疏港回升，港口库存不增反降。
   • 中长期：预计2024年上半年港口库存维持低位，支撑铁矿价格；供需矛盾突出，上涨驱动仍存。

4. 其他影响因素

   • 房地产政策松绑，或对相关产业有所提振。
   • 山西运输受降雪影响，或持续数天，影响物流。

风险与看点

• 宏观层面：内外政策、全球经济复苏趋势。
• 产业层面：需求的快速变化以及钢厂补库周期。
• 市场面的交易方向将回归产业基本面，与宏观联动减弱。

请读者注意期现价差、进口利润变动，以及季节性因素对市场的影响。