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全球商品研究简报：铁矿与钢材市场分析（2023年7月20日）

宏观经济方面，海外数据转好，美国通胀超预期回落，导致加息预期减弱，利好整体态势。相反，国内经济数据疲软，如6月GDP增速6.3%低于预期7.3%，社融虽超预期但地产投资和新开工继续走低，进一步拖累经济。出口也见顶回落，下游累库迹象出现，黑色系商品基本面承压，预计以区间震荡为主，关注月末政治局会议可能的政策影响。

钢材市场：现货报价显示，江苏螺纹钢现货价3650元/吨，上海热卷3870元/吨，唐山钢坯3550元/吨，整体波动不大。终端行业景气度不高，抑制价格高位；粗钢需求同比优于去年，但预期疲软，自供和出口增量均影响国内需求。铁水产量微降，原料成本因矿山事故上升，带动炼铁价格偏强。高频数据显示钢材开始累库，供需平衡趋于弱化，预计短期震荡。

铁矿市场：现货报价如普式62%价格指数11585美元/吨，主要港口库存下降，进口铁矿库存12495万吨环比降。全球发运量虽环比增，但进入发运淡季。供需双强背景下，铁水产量维持高位，但累库预期上升。预计黑色系商品整体区间震荡。

市场动态：7月19日全国铁矿石成交环比增，钢铁钢材成交下降。政策面，《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》发布，利好民营经济；海外CPI数据与预期一致。分析师承诺基于公开数据，仅供参考，免责声明强调报告仅供参考，不构成投资建议。