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报告摘要

未来3个月最看好的公司组合总结

核心内容

“申银万国研究策略重点推荐表”第十五期第八周（2014年9月9日-9月15日）推荐了30家股票，涵盖多个行业，如国防军工、化工、医药生物、计算机、建筑装饰等。该推荐表旨在为投资者提供未来3个月内表现有望超越市场的股票组合，并以3个月为周期进行结算，每周更新。

主要观点

组合表现：
- 第十五期第七周重点推荐表获得 4.04% 的绝对收益，相对上证综指超额收益 -0.02%。
- 第十五期累计获得 16.12% 的绝对收益，相对上证综指超额收益 2.89%。
- 从2014年年初至今，重点推荐表获得 8.03% 的累积绝对收益，相对上证综指超额收益 -1.91%。
本周新增推荐公司：
- 汉威电子（所处VOCs、智慧燃气、智慧水务等行业即将进入爆发期）。
- 神剑股份（环保、出口带动聚酯树脂行业需求迎来拐点）。
事件驱动策略组合：
- 本周推荐14家公司，包括新时达、复星医药、百视通等，主要基于公司重大资产变化、股权激励、定向增发、战略合作等事件驱动因素。
推荐逻辑：
- 推荐的公司均来自申银万国证券研究所重点跟踪的上市公司，投资评级均为买入或增持。
- 股价走势预期显著战胜市场，具备绝对收益潜力。

关键信息

推荐股票简况

公司名称	股票代码	投资评级	收盘价（9.15）	目标价	流通股本（百万股）	流通市值（百万元）	推荐理由	股价表现催化剂及时间	核心假设风险
中国船舶	600150.SH	买入	28.73	34.48	1378.12	39,593	行业迎来景气拐点，在国企改革背景下，集团资产注入概率较高。	资产整合	全球航运行业及船舶需求波动、公司资产整合进度不确定性
康得新	002450.SZ	买入	27.65	33.18	946.31	26,165	新产能投放将带动全年业绩高增长。	产能利用率提升，新产品推出顺利	项目进度低于预期，市场开拓受阻
恒瑞医药	600276.SH	买入	34.41	41.29	1496.24	51,486	重磅仿制药即将批量上市，公司发展符合医改大方向。	仿制药顺利上市	药物获批进程受阻低于预期
桐昆股份	601233.SH	买入	6.91	8.29	959.27	6,629	聚酯行业底部反转，公司作为PTA-聚酯一体化企业，受益程度最大。	收益下游需求复苏、原料供给持续宽松，实现盈利水平的恢复	纺织需求持续低迷的风险，国内棉价大幅下跌的风险
恒基达鑫	002492.SZ	买入	11.20	13.44	235.50	2,638	受益于市容和市占双升，进军LNG物流领域。	非公发行之后公司未来三年发展的积极展望及油气改革	石化物流需求景气度下降；储罐现状与客户需求不相匹配
航天信息	600271.SH	买入	24.11	28.93	923.40	22,263	2014年电子发票、营改增扩围、海外业务等方面有望继续精彩纷呈。	电子发票系统与中国电信广东和深圳地区电子会计档案系统对接，电子发票系统和会计核算系统对接试点工作取得新进展	电子发票第三方平台服务竞争激烈，获取份额低于预期
上海绿新	002565.SZ	买入	9.21	11.05	366.08	3,372	内生外延驱动公司业绩大幅增长，季报预计在50%+。	季报超预期	成长消费风格扭转
太极股份	002368.SZ	买入	41.32	49.58	228.08	9,424	公司公告股权激励方案，集团资产注入可期。	公司低成本收购或代理研发与发行阶段就显现出高成功率的手游项目(或团队)	研发资金超预期
森马服饰	002563.SZ	买入	30.99	37.19	70.00	2,169	收购早教业务迈出打造儿童产业链第一步。	2014年半年度净利润同比增25.80%，公司两个奥特莱斯综合体项目预计成功概率较大	军品采购低于预期风险，未来实际获得的土地净收益低于我们预计的风险
兰生股份	600826.SH	买入	18.81	22.57	420.64	7,912	集团总裁入驻公司董事会，优质资产整合平台明确。	公司低成本收购或代理研发与发行阶段就显现出高成功率的手游项目(或团队)	改革方案低于预期，改革进程所耗时间过长
鸿路钢构	002541.SZ	买入	14.31	17.17	154.15	2,206	主业长期前景广阔，并购成长值得期待。	牵手天堂硅谷，加速转型绿色智能建筑集成商	钢铁价格大幅上涨
万邦达	300055.SZ	买入	33.70	40.44	171.84	5,791	抢注工业水处理千亿盛宴，转型环保平台公司。	下半年公司的项目进入密集开工建设期，将带来业绩的快速增长	宏观经济下行的风险，项目开工进度慢于预期的风险
银河电子	002519.SZ	买入	24.64	29.57	116.18	2,863	转型典范涉足军工，强强联手转型升级。	公司当前多款产品已经通过了大客户的认证或进入认证尾声，大客户新增产能的投产	银河电子数字机顶盒业务能否成功回升；同智机电军工订单波动风险
九九久	002411.SZ	买入	9.09	10.91	246.52	2,241	持续有新产品推出，从中间体向新材料转型。	公司产业孵化器模式为A股稀缺，14Q2业绩将开始环比向上	新材料潜力低于预期，新项目环评及建设进度低于预期
隆基股份	601012.SH	买入	20.59	24.71	311.03	6,404	单晶光伏市场受益分布式政策出台，抓住产业链未来龙头。	国内分布式政策的陆续出台，公司扩产项目的阶段成功，以及海外客户的战略合作	原材料多晶硅的价格判断和对中国下游单晶市场启动的时机
万丰奥威	002085.SZ	买入	24.69	29.63	372.50	9,197	战略布局镁合金、新能源汽车领域。	高增长+高分红，优质中盘蓝筹特征凸显，将获QFII青睐以及轮毂产能逐步释放，市占率有望进一步提升	QFII资金不足以及订单不达预期
上海新阳	300236.SZ	买入	40.68	48.82	85.18	3,465	国内IC产业崛起最大受益者，新产品高速渗透在即。	公司当前多款产品已经通过了大客户的认证或进入认证尾声，大客户新增产能的投产	公司新产品拓展速度低于市场预期；下游大客户未能按时投产
新世纪	002280.SZ	买入	36.00	43.20	57.86	2,083	用“草根”的方式打造的移动互联网“高富帅”，A股稀缺的平台型公司。	公司低成本收购或代理研发与发行阶段就显现出高成功率的手游项目(或团队)	研发资金超预期
伊立浦	002260.SZ	买入	28.30	33.96	156.00	4,415	无人机大显身手，军民用两翼齐飞。	拟4500万收购R30共轴双旋翼直升机资产包	机器人业务对公司的营业收入贡献短期内难以释放
际华集团	601718.SH	买入	3.33	4.00	3857.00	12,844	进军商业服务业，打造符合时代发展方向的新业态，转型显著。	2014年半年度净利润同比增25.80%，公司两个奥特莱斯综合体项目预计成功概率较大	军品采购低于预期风险，未来实际获得的土地净收益低于我们预计的风险
新时达	002527.SZ	买入	19.17	23.00	163.02	3,125	机器人业务快速发展接棒电梯控制业务成为2015年主要看点。	主营业务持续稳定增长；积极投入研发力量进军机器人行业，有望迎来爆发性增长	机器人业务对公司的营业收入贡献短期内难以释放
远方光电	300306.SZ	买入	29.01	34.81	37.08	1,076	在线检测设备大势所趋，公司产品销售有望放量增长。	国内外对LED检测设备需求的巨大潜力和国家促进LED产业健康发展的政策措施为公司未来发展提供了广阔空间	LED照明时代来临低于预期
长园集团	600525.SH	买入	12.57	15.08	863.51	10,854	控制权价值凸显，优秀管理层掌控利于公司发展。	配电网投资有望快速增长，新材料业务恢复增速，公司外延+内生并举可期	管理层MBO计划实施失败沃尔核实现对公司的控制权，配网设备及新材料业务业绩不达预期；二级市场控制权争夺影响经营效率
一心堂	002727.SZ	买入	45.93	55.12	65.10	2,990	盈利能力提升幅度超预期，稳步进军电商领域。	厂商品牌共建模式盈利能力强，持续信息化建设和网络优势有利于医药020业务稳步推进	门店租赁房产成本上升风险；连锁门店的管理风险；药品安全风险
中国天楹	000035.SZ	买入	12.31	14.77	188.95	2,326	A股垃圾发电唯一纯正标的，未来有望向餐厨垃圾处理等领域延伸。	垃圾发电项目拓展；兼并收购；设备销售超预期	业绩低预期；项目建设进度低预期；设备销售增长缓慢
万润科技	002654.SZ	买入	14.90	17.88	71.24	1,061	将通过内生增长与外延并购的方式拓展下游照明应用细分市场。	照明驱动LED行业景气度回升，未来三年行业高速发展	LED下游照明运用发展低于预期；并购整合不成功；公司战略未得到有效实施
钢研高纳	300034.SZ	买入	22.32	26.78	317.98	7,097	技术突破引发国产化需求，高温合金行业正迎来黄金发展期。	航空发动机收关注，钢研高纳为其产业链	北斗军用产品订单获取量不达预期；订单未能及时确认收入；安防监控领域竞争激烈，毛利率有下滑风险
振芯科技	300101.SZ	买入	27.14	32.57	217.97	5,916	政策密集出台，北斗导航应用有望加速。	公司获得大额军品订单；国家出台北斗产业扶持政策	北斗军用产品订单获取量不达预期；订单未能及时确认收入；安防监控领域竞争激烈，毛利率有下滑风险
汉威电子	300007.SZ	买入	24.93	29.92	82.47	2,056	所处VOCs、智慧燃气、智慧水务等行业即将进入爆发期。	VOCs政策标准出台；外延扩张；新品发布；阶梯水价、气价推行	业绩低预期；订单低预期
神剑股份	002361.SZ	买入	7.32	8.78	176.98	1,296	环保、出口带动聚酯树脂行业需求迎来拐点。	下游粉末涂料需求增长；公司聚酯树脂和上游新戊二醇新增产能达产；国内VOCs相关政策	粉末涂料新领域的开拓进程不达预期

事件驱动策略组合

公司名称	股票代码	事件驱动类型	事件简介
新时达	002527.SZ	资产变动	收购众为兴，协同效应明显，有望完美复制国外机器人大厂致胜模式。
复星医药	600196.SH	股权激励	限制性股票，授予价格6.08元，公司医院项目资源丰富，投资、整合及运营提升能力强，外延并购动力十足。
百视通	600637.SH	股权激励	股票期权，行权价格为44.33元，看好公司基于电视屏的IPTV、互联网电视、游戏(XBOX)、广告业务等业务的发展潜力。
江中药业	600750.SH	公司回购	回购总金额不超过2亿元，未来经营有望逐步改善，包括广告营销策略对终端销售的正面拉动作用、太子参降价为14年带来的业绩弹性。
置信电气	600517.SH	高管增持	2014年2月13-14日，11人增持约12.6万股，2014年将迎来公司节能总包的大年。
顺网科技	300113.SZ	高管增持	2014年2月19日，5人增持约19万股。新版网维大师、云海平台的普及以及移动平台推出，将有望为公司打开未来持续成长的新空间。
浙江龙盛	600352.SH	定向增发	定向增发，向核心管理团队成员定增募资11.89亿元，看好染料行业和公司未来的发展，公司ROE仍有提升空间。
人福医药	600079.SH	定向增发	定向增发，募集资金重点投向医疗服务整合项目，有望成为湖北本地重要的医疗整合平台。
航空动力	600893.SH	资产整合	资产整合，受益于国防工业需求提升和重组后协同效应，毛利率逐步提升。
光一科技	300356.SZ	战略合作	与贵州省签订战略合作协议，智慧城市大数据应用的落地者，商业模式风险小，可执行性强。
大北农	002385.SZ	高管增持	董事长自5.14以来两次合计增持近3000万元，公司正逐步走出逆市扩张带来的高人员费用和下游养殖行业低迷叠加的低谷期。
渤海租赁	000415.SZ	股权激励	公司推出股票期权激励计划，行权价格为7.96元，行权条件较高，公司标的稀缺性、牌照稀缺性、品牌和团队的无形资产被低估，与国际租赁公司的估值存在明显折价。
北大医药	000788.SZ	行业整合	北大医药14.02亿收购一体医疗100%股权，进入肿瘤诊疗器械行业及肝硬化检测行业。
新海宜	002089.SZ	高管增持	6月20日，5位高管合计增持4710万股，合计金额约1.7亿元。公司LED芯片业务进入业绩释放期，有望实现爆发式增长。手游软件业务业绩高增长确定性高。通信业务结构优化，盈利能力提升。