20240619-天风证券-航天装备行业点评_低轨卫星互联网首次出海_航天发射进程再提速_2页_263kb

航天装备行业投资分析总结

1. 行业评级与投资建议

• 行业评级：维持“强于大市”评级。
• 投资方向：未来航天领域仍为重点投资方向，尤其是商业航天领域。随着卫星高集成特性的发展，航天制造领域有望延续高景气度。

2. 核心事件分析

事件一：低轨卫星互联网首次出海

• 我国低轨宽带卫星互联网技术于6月14日在泰国成功完成通信网络试验验证，并实现实地演示应用。
• 此次验证表明，中国低轨卫星互联网技术具备可靠性和可行性，为技术落地提供了宝贵经验。

事件二：海南商业航天发射场竣工与融资动态

• 我国首个液体通用型发射工位（海南商业航天发射场二号工位）正式竣工，并已启动首发箭全系统合练。
• 天兵科技完成超15亿元C+轮融资，用于天龙三号大型液体运载火箭首飞、批量化生产及相关可回收火箭研发。

3. 行业发展趋势

• 商业航天市场快速增长：2015-2019年中国商业航天市场规模年均增幅达235%，政府直接投资逐年提升，2018年达583亿美元，位列全球第二。
• 大运力时代来临：中国商业航天建设已进入快车道，火箭发射能力持续增强。天龙三号火箭首飞后，预计每年商业发射次数将超过30次。
• 全产业链加速发展：卫星制造、可回收火箭、发射场地建设等领域均取得阶段性成果，助力卫星互联网星座快速建设。

4. 投资标的及建议领域

• 数据链与通信：七一二、海格通信、上海瀚讯。
• 电子对抗：盟升电子、四川九州、新劲刚。
• 上游元器件：火炬电子、国博电子、天奥电子、复旦微电、成都华微、振华科技、振华风光。
• 卫星互联网：铖昌科技、臻镭科技、智明达、佳缘科技、邦彦技术。

5. 风险提示

• 宏观环境变化风险、市场竞争加剧风险。
• 订单获取不连续可能导致的行业波动风险、供应商集中风险。
• 技术迭代及创新风险。

6. 总体判断

中国航天装备行业，尤其是商业航天领域，正处于快速发展阶段。政府与市场的高强度投入将推动全产业链的进一步成熟，低成本、高集成的航天技术有望加速实现。投资需关注技术领先企业及下游应用领域，同时需警惕行业波动风险。