20240623-太平洋-农林牧渔周报（第25期）_猪价短调难改中期上涨趋势_重视养殖板块的投资机会_17页_1mb

农林牧渔行业周报（第25期）分析总结

一、市场回顾

上周申万农业指数下跌3.33%，农业板块整体表现逊于大盘。动保和种植细分行业调整幅度相对较小，前10涨幅个股主要集中在种养殖板块，前10跌幅个股集中在渔业板块。

二、核心观点

• 猪价短期调整，中期上涨趋势明确
  猪价受消费偏淡影响短期回落，但中长期来看供给收缩趋势明显。经过前期产能大幅去化（累计去化10%），叠加季节性需求提振（暑期结束后消费将回升），预计2024年下半年猪价将恢复高位运行。
  当前头部公司估值处于历史低位，如巨星农牧（约4400元/头）、牧原股份（约2900元/头）等估值较历史均值仍有较大修复空间，建议继续加仓。

• 产业链盈利持续高位，动保有望复苏
  生猪养殖盈利保持在行业高位，但主动去产能动力不足，高温等异常天气影响短期出栏节奏。动保行业景气触底，销量回升或带动板块恢复性增长，重点推荐龙头瑞普生物和关注科前生物的非瘟疫苗进展。

三、其他细分行业简述

• 家禽领域：白羽鸡产能仍有出清预期，肉鸡价格承压；黄羽鸡供需结构改善，盈利修复明显，推荐立华股份。
• 种植产业：转基因品种产业化推进利好种业龙头，如大北农、隆平高科；粮价企稳叠加政策预期，苏垦农发值得关注。

四、风险提示

突发疫病、政策落地不及预期、饲料成本波动等风险仍需警惕。

报告建议投资者重点关注养殖板块，利用当前低估值布局周期反转机会。