20250310-建信期货-焦炭焦煤日评_10页_865kb

黑色金属市场分析总结

一、团队信息

• 研究员：
  • 翟贺攀：电话 021-60635736，邮箱 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3033782，投资咨询证书号 Z0014484
  • 聂嘉怡：电话 021-60635735，邮箱 niejiayi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F03124070
  • 冯泽仁：电话 021-60635727，邮箱 fengzeren@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F03134307

二、行情回顾与后市展望

2.1 期货市场表现

• 3月7日焦炭焦煤期货主力合约：
  • J2505：收盘价1657元/吨，涨幅1.10%，成交量22,630手，持仓量48,283手，持仓量减少2,875手，资金流入-0.76亿元。
  • JM2505：收盘价1083元/吨，涨幅1.79%，成交量287,210手，持仓量385,029手，持仓量减少32,048手，资金流入-3.51亿元。
• 技术面：焦炭、焦煤2505合约日线KDJ指标金叉，MACD绿柱收窄，显示市场情绪有所回暖。

2.2 基本面分析

焦炭方面：

• 产量：独立焦化厂焦炭日均产量近两周降至50.3万吨，为去年5月上旬以来新低。
• 库存：钢厂焦炭库存连续6周回落，焦化厂库存也有所下降，港口焦炭库存创去年7月下旬以来新高。
• 利润：吨焦利润连续9周亏损，但最近一周亏损幅度有所收窄。
• 需求：钢材五大品种产量连续4周回升后转为回落，但日均铁水产量回升至去年12月中旬以来新高。
• 市场趋势：供需关系有所改善，但受外部因素影响，期货价格偏弱震荡。

焦煤方面：

• 产量与开工率：洗煤厂产量和开工率自2020年2月中旬以来新低明显回升，但增幅收窄。
• 库存：精煤库存震荡回升，原煤库存回落至去年1月水平；钢厂和焦化厂炼焦煤库存大幅下滑，港口库存连续9周回落。
• 市场预期：焦煤供应压力缓解，但需依赖下游需求恢复。

2.3 后市展望

• 市场基本面有所好转，但受美国加征10%关税、国内粗钢产量调控政策延续、年内压减5000万吨钢铁产量等消息面影响，焦炭、焦煤期货价格偏弱震荡。
• 尽管超跌后可能有阶段性反弹，但3月份市场难以恢复春节前的供需状态和交易信心。
• 交易策略建议：待阶段性反弹结束后，适时卖出保值或投资。

三、行业要闻

3.1 国内钢铁行业动态

• 2025年2月下旬：
  • 重点统计钢铁企业粗钢日产量225.9万吨，环比增长5.0%。
  • 钢材日产量230.1万吨，环比增长13.0%。
  • 钢材库存量1631万吨，环比减少2.5%，比年初增长31.9%。
• 中钢协数据：钢材产量、库存等指标显示行业持续复苏，但库存仍偏高。

3.2 煤炭企业动态

• 中国神华：新街一井、二井项目开工备案，生产规模均为800万吨/年。
• 陕煤集团：1月煤炭销售超2400万吨，商品煤成本同比下降2.77%。
• 郑煤集团：一季度煤炭产量目标253万吨，精煤产量目标56万吨。
• 豫能控股：积极布局上游煤矿、优化煤电结构、加强新能源布局。

3.3 外部市场动态

• 中国外贸：前两个月出口增长3.4%，进口下降7.3%，对东盟、欧盟、美国、日本出口分别增长6.8%、1.8%、3.4%、2%。
• 美国煤炭产量：2025年第9周美国煤炭产量达1062.73万短吨，创超一年以来新高。
• 印尼与澳大利亚煤炭出口：
  • 印尼：2月出口量3990.64万吨，同比减少7.15%，向中国出口量1424.08万吨，同比和环比均下降。
  • 澳大利亚：2月出口量2201.31万吨，环比下降12.46%，同比减少20.06%。
• 越南煤炭进口：2月进口量574.83万吨，同比增长37.66%，创2024年8月以来新高。
• 印度煤炭与电力数据：
  • 本财年前11个月煤炭总产量增长5.45%，其中印度煤炭公司产量增长1.47%。
  • 本财年以来总发电量增长5.12%，火电占比仍超75%，但增速放缓；核电增长显著，达18.29%。
• 力拓集团：投资18亿美元开发西澳大利亚布鲁克曼向斜1号铁矿石项目，预计2027年投产。

四、数据概览

• 图1-图12：涵盖焦炭现货价格、主焦煤价格、焦化厂产量与产能利用率、钢厂焦炭库存、吨焦利润、洗煤厂产量与开工率、原煤与精煤库存、炼焦煤库存、焦炭基差等关键数据，均来源于Mysteel及建信期货研究发展部。

五、建信期货研究发展部

• 联系方式：
  • 总部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话021-60635736
  • 其他分支机构：深圳、山东、广东、北京、福清、郑州、宁波等地均有营业部。
• 业务团队：
  • 宏观金融研究团队
  • 有色金属研究团队
  • 黑色金属研究团队
  • 石油化工研究团队
  • 农业产品研究团队
  • 量化策略研究团队

六、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 报告内容不构成投资建议，使用本报告所导致的损失，建信期货不承担责任。
• 信息来源于公开渠道，力求准确但不保证其完整性或无误。
• 报告版权归建信期货所有，未经授权不得擅自使用或传播。

七、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com