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宝城期货煤焦早报（2025年3月10日）总结

核心内容概述

宝城期货发布的煤焦早报对焦煤与焦炭两个品种在不同时间周期内的走势进行了分析，整体判断为震荡运行，但日内略有偏强趋势。报告指出，当前市场环境多空交织，基本面压力尚未完全释放，政策面呈现“外冷内热”格局，导致期货价格缺乏明显上涨动力。

主要观点

焦煤（JM）品种

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 3月7日夜盘焦煤主力合约报收于1085.0元/吨，上涨0.65%，维持低位震荡。
  • 现货市场方面，主产区炼焦煤价小幅下滑，动力煤止跌企稳。
  • 期货市场在3月6日创下年内低点后小幅反弹，但整体仍处于下行通道，均线呈空头排列。
  • 供应端：焦煤产量小幅回升，进口量短期收缩，整体供应企稳。
  • 需求端：焦化厂亏损虽小幅收窄，但生产积极性仍不佳。
  • 库存：产业链各环节焦煤库存下降，统计口径内总库存2304.27万吨，环比去库69.29万吨，同比偏高97.14万吨。
  • 综合来看，焦煤基本面未明显改善，期货向上驱动不足，维持偏弱震荡运行。

焦炭（J）品种

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 3月7日夜盘焦炭主力合约报收于1652.5元/吨，录得0.09%的涨幅。
  • 政策端“外冷内热”，两会传递利好，但海外关税压力仍存，市场多空博弈延续。
  • 供应端：焦煤产量回升，进口量收缩，整体供应企稳。
  • 需求端：钢厂利润尚可，铁水产量开始回升，但焦化厂生产积极性依然一般，焦炭产量低位运行。
  • 库存：产业链焦炭总库存1033.41万吨，与前一期基本持平，焦化厂和钢厂库存回落，港口库存增加。
  • 综合来看，焦炭基本面压力逐渐减小，但受焦煤成本端拖累及海外贸易压力影响，期货上涨动力不足，维持偏弱震荡。

关键信息

• 价格走势：
  • 焦煤：夜盘上涨0.65%，但整体仍处于低位震荡。
  • 焦炭：夜盘微涨0.09%，日内偏强，但中期仍以震荡为主。
• 市场驱动因素：
  • 焦煤：供应企稳，但需求疲软，库存高位，成本端拖累。
  • 焦炭：需求端有所回升，但生产积极性不足，库存压力缓解。
• 政策与外部环境：
  • 国内政策利好，但海外关税压力持续，影响市场情绪。
  • 中蒙口岸因节日影响关闭，导致蒙煤通关量下降，对进口煤供应产生短期扰动。
• 数据参考：
  • 焦煤日均产量：73.8万吨（周环比+0.6万吨）。
  • 焦炭日均产量：110.35万吨（周环比-0.62万吨）。
  • 铁水产量：230.51万吨（周环比+2.57万吨）。
  • 焦煤库存：2304.27万吨（环比-69.29万吨）。
  • 焦炭库存：1033.41万吨（环比基本持平）。

总结

宝城期货对焦煤与焦炭品种的分析显示，当前市场处于震荡偏弱状态，短期内受成本端拖累及政策不确定性影响，期货价格难以明显上涨。尽管需求端有所回暖，但供应端的稳定与库存的高位运行仍对价格形成压制。建议投资者保持谨慎，关注后续政策变化及供需动态。