20250310-迈科期货-蒙煤通关下滑_焦煤总库存下滑_22页_2mb

文档总结

核心内容概述

本报告由迈科期货投研服务中心符佳敏撰写，主要分析2025年3月10日焦炭与焦煤市场的供需、库存、利润及价格走势。报告指出，近期焦炭与焦煤市场均呈现震荡态势，短期受环保限产和原料价格下行影响，中长期则因钢厂复产预期增强而有所支撑。

主要观点与关键信息

焦炭市场

供给

• 焦炭第十轮提降落地，焦煤价格下滑更明显，焦企利润有所恢复。
• 焦炭产量继续走弱，焦企产量下滑，钢厂焦炭产量略有上升，总产量环比下降。

需求

• 铁水产量显著回升，钢厂利润恢复，复产意愿增强。
• 短期部分钢厂面临环保限产压力，原料端承压。

库存

• 上周焦企库存明显去化，钢厂焦炭库存继续下滑。
• 港口库存略有增加，但焦炭总库存环比变化不大。
• 截至3月7日，全样本独立焦化厂库存154.12万吨（-9.14），247家钢厂库存679.16万吨（-1.79），四大港口焦炭总库存200.13万吨（+9.98），焦炭总库存1033.41万吨（-0.95）。

利润

• 独立焦化企业吨焦平均利润-40元/吨（+31），亏损收窄。

基差与价差

• 焦炭01合约基差-202，05合约基差-106，09合约基差-157。
• 焦炭月间价差：5-9合约价差-51.5，9-1合约价差-44.5，暂无明显价差机会。

焦煤市场

供给

• 国内煤矿供应恢复至去年同期水平，对盘面有下行驱动。
• 蒙煤通关量下滑，澳煤进口利润为负，进口量预期较小。
• 截至3月7日，523家样本矿山原煤日均产量191万吨（+2.17），开工率84.76%（+0.97）；洗煤厂日均产量52.09万吨（-0.92），开工率61.32%（-1.39）。

需求

• 焦炭产量走弱，导致焦煤需求承压。
• 中期钢厂利润恢复，复产预期增强，焦煤需求或将改善。

库存

• 蒙煤通关口岸库存仍处于高位，国内焦煤矿山库存有所下滑，但仍高于同期水平。
• 钢厂和焦企以消耗自身库存为主，库存显著下滑。
• 焦企焦煤库存低位，后续或有补库意愿。
• 截至3月7日，洗煤厂原煤库存274.68万吨（-1.72），精煤库存222.4万吨（+3.81）；港口库存合计386.23万吨（-29.87）；247家钢厂库存756.71万吨（-12.07）；全样本独立焦化厂焦煤库存788.13万吨（-10.95）。

基差与价差

• 焦煤01合约基差-139，05合约基差-36，09合约基差-84。
• 焦煤月间价差：5-9合约价差-48，9-1合约价差-55，暂无明显价差机会。

关注事件

• 焦炭：焦炭提涨/提降，铁水产量，钢材成交，焦企库存。
• 焦煤：国内煤矿产量，铁水产量，进口量。

市场展望

• 焦炭：短期原料端承压，中期钢厂复产预期增强，焦炭指数运行区间参考1590-1715。
• 焦煤：短期需求承压，中长期原料需求向好，焦煤指数运行区间参考1000-1050-1150。
• 基差驱动较弱，建议暂观望。

投资者提示

• 本报告仅为研究交流之目的，不构成投资建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。
• 报告版权归迈科期货所有，未经授权不得修改、复制和发布。

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