20170213-申万宏源-钢铁行业周报_2017年重大基建项目投资计划密集落地_再次点燃需求预期_本周钢价小幅向上_13页_832kb

钢铁行业周报总结（2017年2月6日—2017年2月10日）

核心内容

2017年钢铁行业在重大基建项目投资计划密集落地的背景下，市场需求预期被再次点燃，钢价小幅上涨。新疆作为投资重点，计划实现固定资产投资1.5万亿元以上，同比增长50%，预计拉动约1700万吨钢铁需求。此外，全国多个省份也计划上调投资增速，表明基建投资仍是2017年经济稳增长的重要手段。

主要观点

• 需求回暖：重大基建投资计划推动需求预期回暖，钢铁行业盈利大幅改善。
• 钢价小幅上涨：本周钢材产品加权价格变动0.4%至3626元/吨，螺纹、高线分别上涨1.48%、0.75%。
• 钢厂利润支撑铁矿石价格：钢厂利润较好对铁矿石价格形成支撑，但焦炭价格仍偏弱。
• 补库存持续进行：春节后钢材社会库存持续上升，表明市场补库仍在继续。
• BMI指数看多：BMI指数维持在看多区间，长期看多判断不变。

关键信息

1. 基建投资拉动需求

• 新疆2017年固定资产投资达1.5万亿元以上，同比增长50%，拉动钢铁需求约1700万吨。
• 2017年全国基建投资预计增长18%，规模约18万亿元，进一步拉动钢材需求。
• 2017年中西部十省交通投资将达万亿，其中新疆、西藏、宁夏等省份投资计划明显提高。

2. 钢价变动

• 钢材产品加权价格变动：0.4%至3626元/吨。
• 螺纹钢：上涨1.48%至3363元/吨。
• 高线：上涨0.75%至3535元/吨。
• 热卷：下降0.55%至3764元/吨。
• 冷轧：下降0.22%至4847元/吨。
• 中板：下降0.05%至3538元/吨。
• 无缝管：上涨1.20%至4200元/吨。
• 焊管：保持稳定至3320元/吨。
• 不锈钢：300系热轧下降1.23%至16050元/吨，400系热轧下降2.08%至9400元/吨。

3. 原材料价格与吨钢毛利

• 原材料价格总体弱势：铁矿石、焦炭等原材料价格表现偏弱。
• 吨钢毛利回升：螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润分别上涨62、43、3、11、19元至210、269、394、900、162元/吨。
• 库存变化：钢材社会库存上涨16.78%至1469万吨，热卷、冷轧、中板库存分别上涨16.32%、4.76%、12%。

4. 铁矿石与焦炭市场情况

• 铁矿石到港量增加：北方六大港口进口矿到港量环比增加506.2万吨至1516.5万吨。
• 国产矿产能利用率下降：国产矿山企业产能利用率61.2%，环比下降3个百分点。
• 焦炭价格弱势：全国焦企平均开工率76.5%，较上周下降0.21个百分点；山西焦炭价格下降3.32%至1600元/吨，主焦精煤价格保持稳定至1320元/吨。

5. BMI指数分析

• 12月BMI终值51.69，1-2月预览值49.94：BMI指数继续维持长期看多判断。
• BMI指数区间：当BMI指数突破52时，表示看多趋势确立；当突破48时，表示看空趋势确立。

6. 投资建议

• 重点推荐公司：河钢股份、三钢闽光、凌钢股份、宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份、马钢股份、新兴铸管、*ST八钢、*ST韶钢。
• 关注公司：酒钢宏兴、西宁特钢、*ST八钢。
• 推荐产业链上游：全球铁合金龙头鄂尔多斯。

行业信息

7.1 中西部交通投资

• 2017年中西部十省交通投资计划达万亿元，新疆、西藏、宁夏等省份投资计划显著提高。
• 2016年新疆交通建设完成投资360亿元，同比增长51.3%；2017年计划完成投资2000亿元。
• 专家指出，中西部地区需构建多元筹资机制，重点推进PPP模式。

7.2 宝武集团转型

• 宝武集团将金融业纳入主业，成为国有资本投资公司试点企业。
• 通过整合资源，探索产融基金、资产证券化、债转股等创新业务，提升金融服务能力。
• 宝武集团计划以产融结合、产城结合、产网结合为途径，推进产业转型升级。

法律声明与投资建议

• 投资评级基于沪深300指数，分为买入、增持、中性、减持。
• 投资者应综合考虑个人情况，阅读完整报告，不应仅依赖投资评级做决策。
• 本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用，不构成投资建议，不承担投资损失责任。

联系信息

• 证券分析师：孟烨勇、姚洋、郦悦轩。
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以上为2017年2月6日-2017年2月10日钢铁行业周报的详细总结。