20210518-华鑫证券-全市场估值跟踪_17页_1mb

全市场估值跟踪总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券分析师严凯文与黄侃撰写，分析了截至2025年5月14日A股、美股及港股的市场估值情况，涵盖市场表现、板块与行业估值、以及主要股指的市盈率与市净率变化。报告为投资者提供了市场风格、估值水平及行业分布的全面分析。

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一、A股市场表现情况

• 上周市场风格切换：

  • 创业板综指数上涨4.23%，表现相对较好；
  • 中小板综指数上涨0.39%，表现相对较差；
  • 消费板块上涨4.35%，周期板块下跌-0.35%；
  • 大盘指数上涨1.97%，小盘指数上涨0.82%。

• 上周两市总成交额：41671.29亿元。

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二、全部A股估值情况

• PE(TTM)：

  • 全部A股：19.79倍（↑）；
  • 全部A股剔除金融服务业：30.31倍（↑）。

• 估值分位：

  • 全部A股：51.70%；
  • 全部A股剔除金融服务业：49.00%。

• 相对PE（创业板/沪深300）：5.16倍（↓）；

• 相对PB（创业板/沪深300）：3.29倍（↑）。

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三、A股分板块估值情况

板块	PE(TTM)	PB(TTM)	估值分位
上证综指	14.13	1.48	33.40%
深证综指	35.01	3.10	50.10%
中小板指	29.94	4.02	50.90%
创业板指	57.43	7.70	89.20%
创业板综	72.59	5.34	74.70%
上证50	12.04	1.42	60.20%
沪深300	14.06	1.63	56.10%
中证100	12.53	1.49	56.40%
中证500	24.72	2.08	21.30%

• 板块估值水平：

  • 上证综指PE(TTM)为14.13倍，处于历史均值附近；
  • 深证综指PE(TTM)为35.01倍，高于历史均值；
  • 创业板指PE(TTM)为57.43倍，显著高于历史均值，处于较高分位。

• PB(TTM)：

  • 创业板指PB(TTM)为7.70倍，显著高于历史均值；
  • 中证500PB(TTM)为2.08倍，处于较低分位。

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四、A股分行业估值情况

市盈率（PE）分析

• 估值偏高行业：

  • 汽车：83%；
  • 休闲服务：91%；
  • 食品饮料：95%。

• 估值偏低行业：

  • 建筑装饰：0%；
  • 房地产：1%；
  • 通信：5%。

市净率（PB）分析

• 估值偏高行业：

  • 医药生物：82%；
  • 食品饮料：95%；
  • 休闲服务：98%。

• 估值偏低行业：

  • 银行：7%；
  • 房地产：0%。

• 行业估值分布：

  • 食品饮料等行业位于第一象限，估值偏高；
  • 房地产、建筑装饰等行业位于第三象限，估值偏低；
  • 其他行业估值偏负，处于相对便宜区间。

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五、美股及港股估值情况

美股估值（PE）

• 标普500：32.56倍（↓1.49%）；

• 道琼斯工业：29.05倍（↓1.45%）；

• 纳斯达克指数：45.69倍（↓0.72%）。

• 估值分位：

  • 标普500：93.60%；
  • 道琼斯工业：96.00%；
  • 纳斯达克指数：92.40%。

美股估值（PB）

• 标普500：4.42倍（↓1.69%）；

• 道琼斯工业：6.72倍（↓1.42%）；

• 纳斯达克指数：6.15倍（↓2.13%）。

• 估值分位：

  • 标普500：99.10%；
  • 道琼斯工业：99.10%；
  • 纳斯达克指数：96.80%。

港股估值（PE）

• 恒生指数：13.27倍（↓2.46%）；

• 恒生中国企业指数：12.25倍（↓3.14%）；

• 恒生香港35：46.33倍（↓1.07%）。

• 估值分位：

  • 恒生指数：85.50%；
  • 恒生中国企业指数：84.00%；
  • 恒生香港35：98.70%。

港股估值（PB）

• 恒生指数：1.23倍（↓2.87%）；

• 恒生中国企业指数：1.33倍（↓3.51%）；

• 恒生香港35：1.24倍（↓1.11%）。

• 估值分位：

  • 恒生指数：40.20%；
  • 恒生中国企业指数：70.60%；
  • 恒生香港35：56.80%。

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关键信息总结

• 市场风格：上周市场风格切换，消费板块表现优于周期板块，大盘指数优于小盘指数。
• A股估值：整体PE(TTM)为19.79倍，高于前一周，但低于历史均值；剔除金融服务业后PE(TTM)为30.31倍，显著高于前一周。
• 板块估值：创业板指PE(TTM)为57.43倍，显著高于历史均值；中证500PB(TTM)为2.08倍，处于较低分位。
• 行业估值：食品饮料、汽车、休闲服务等板块PE高于历史均值，而房地产、建筑装饰等板块PE低于历史均值；医药生物、食品饮料等PB高于历史均值，银行、房地产等PB低于历史均值。
• 美股与港股估值：美股主要股指PE与PB均处于较高分位，港股主要股指PE处于中等偏高分位，PB处于中等偏低分位。

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数据来源与免责声明

• 报告制作公司：华鑫证券有限责任公司；
• 分析师：严凯文、黄侃；
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