20211102-华鑫证券-全市场估值跟踪_17页_1mb

全市场估值跟踪总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券分析师严凯文撰写，主要分析了A股、美股及港股的市场估值情况，涵盖指数表现、板块与行业估值水平、市场风格变化等多维度内容。报告旨在为投资者提供市场估值的参考依据，帮助其判断当前市场是否处于高估或低估状态。

主要观点

A股市场表现情况

• 上周指数表现：创业板综指数表现较好，上涨2.00%；中证100指数表现较差，下跌-1.87%。
• 近一月指数表现：中小板综指数上涨3.81%，中证500指数下跌-1.14%。
• 交易量变化：上周两市总成交额为51350.48亿元，环比上升2.62%。
• 市场风格：成长板块表现相对较好，上涨1.85%；金融板块表现较差，下跌-3.56%。
• 二八转换：中盘指数上涨0.63%，小盘指数下跌-0.82%。

全部A股估值情况

• PE(TTM)：全部A股PE为19.15倍，较前周略有下降；剔除金融服务业后PE为29.70倍，较前周略有上升。
• 估值分位：
  • 全部A股PE在历史均值附近，估值分位为44.00%。
  • 全部A股(非金融)PE估值分位为56.80%。
• 板块估值水平：
  • 创业板PE为61.86倍，估值分位为77.00%。
  • 中证500PE估值分位为3.70%，处于较低水平。
• PB(TTM)：
  • 上证综指PB为1.52倍，深证综指PB为3.14倍，创业板指PB为7.96倍。
  • 中证500PB估值分位为16.00%，处于历史较低水平。

A股分板块估值情况

• PE估值：创业板PE（61.86倍）和中小板PE（32.97倍）均高于历史均值，其中创业板PE估值分位达77.00%，中小板PE估值分位为61.80%。
• PB估值：创业板PB（7.96倍）和中小板PB（4.30倍）同样高于历史均值，创业板PB估值分位为87.50%。
• 行业估值分位：
  • 食品饮料、汽车、电气设备等行业的PE估值分位分别为90%、94%、96%，处于较高水平。
  • 房地产、非银金融、传媒等行业的PE估值分位分别为0%、3%、6%，处于较低水平。
  • 从PB角度看，食品饮料、休闲服务、电气设备等行业的PB估值分位分别为89%、93%、96%，高于历史均值；房地产行业PB估值分位为0%，处于较低水平。

A股分行业估值情况

• 从PE和PB偏离度来看，电气设备、食品饮料等行业估值偏高，位于第一象限；房地产、建筑装饰和采掘等行业估值偏低，位于第三象限。
• 其他行业估值偏离度为负，即估值处于历史较低水平。

美股及港股估值情况

• 美股：
  • 标普500市盈率（PE）为26.49倍，较前一周下降1.64%；市净率（PB）为4.74倍，较前一周上升1.03%。
  • 道琼斯工业指数PE为25.59倍，下降2.80%；PB为7.02倍，上升1.05%。
  • 纳斯达克指数PE为39.53倍，下降1.94%；PB为6.22倍，上升1.99%。
  • 标普500PE估值分位为88.30%，道琼斯工业指数PE估值分位为89.20%，纳斯达克指数PE估值分位为78.50%。
• 港股：
  • 恒生指数PE为11.00倍，较前一周下降2.01%；PB为1.13倍，较前一周下降19%。
  • 恒生中国企业指数PE为10.12倍，下降3.97%；PB为1.12倍，下降62%。
  • 恒生香港35指数PE为21.97倍，下降4.71%；PB为1.13倍，上升5.3%。
  • 恒生指数PE估值分位为60.20%，PB估值分位为28.30%。

关键信息

估值分析结论

• A股市场整体估值处于中等偏上水平，其中创业板和中小板估值偏高，而中证500估值偏低。
• 成长板块表现优于金融板块，市场风格偏向成长。
• 美股估值偏高，标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数均处于历史较高分位。
• 港股估值整体偏低，恒生指数、恒生中国企业指数均处于历史较低分位。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身投资目标、风险承受能力及市场变化进行独立判断。
• 报告内容可能随时间调整，不保证其准确性与完整性。
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