20240701-南京证券-银行业周报_央行货币政策委员会召开例会_北京出台房地产新政_6页_682kb

银行业周报摘要（2024624-2024628）

一、市场表现回顾

• 年初至今表现：申万银行指数累计上涨1702%（可能为笔误，实际应为17.02%），跑赢沪深300指数1613个百分点（可能为笔误，实际应为16.13%），在31个申万行业中排名居首。
• 本周表现：银行板块本周上涨1.98%，跑赢沪深300指数2.95个百分点，板块内个股表现分化，邮储银行、南京银行、苏州银行等涨幅居前，郑州银行等跌幅居后。
• 估值：板块估值为0.49倍PB，低于近十年历史中枢0.8倍PB，其中民生银行估值最低（0.30倍PB），常熟银行估值最高（0.92倍PB）。

二、行业热点

1. 央行货币政策会议：强调稳健货币政策、强化逆周期调节，认为当前宏观政策稳健有效，但降息可能受汇率稳定考量削弱，对银行业息差影响有限。
2. 北京房地产新政：落实“5·17”新政，下调首套房首付比例至20%，二套房首付比例也有所调整，预计政策有助于提振购房需求，缓解房企和银行风险。

三、投资建议

• 稳健方向：关注国有大行（如农业银行、邮储银行）高股息特征。
• 成长方向：推荐绩优城、农商业银行，包括常熟银行、江苏银行、南京银行等。

四、风险提示

• 息差下行超预期、政策落地不及预期、资产质量恶化。