20180805-华创证券-非银金融行业周报_场外期权交易商名单公布_车险_报行合一_实施_龙头持续受益_19页_1mb

非银金融行业周报（20180730-20180803）总结

核心内容概述

本报告总结了2018年7月30日至8月3日期间非银金融行业的动态，包括证券和保险两大板块的市场表现、政策变化、公司动态以及未来展望。整体市场受贸易战升级影响，主要指数下挫，但部分行业和公司展现出较强的抗压能力。

主要观点

证券行业

• 市场表现：券商指数本周跌幅6.06%，跑输大盘0.22个百分点，但大券商跌幅较少，显示估值相对偏低。
• 场外期权交易商名单公布：一级交易商为中信、中金、华泰、广发、招商、国泰君安、中信建投，二级交易商为财通、东方、东吴、国信、海通、平安、申万宏源、中国银河、浙商。
• 华泰证券定增：华泰证券非公开发行募集资金142.08亿元，引入阿里、苏宁等优质战略股东，优化股权结构，增强资本实力，预计中报净利预增10%。
• 公司业绩：中信证券、华泰证券维持“推荐”评级，其EPS和PE均处于低位，显示投资价值。
• 风险提示：市场交投萎缩、外部环境恶化、利率下行、债券违约等系统性风险。

保险行业

• 市场表现：保险指数本周跌幅5.41%，跑赢大盘0.44个百分点，个股普遍下跌，但龙头公司表现相对稳健。
• 车险“报行合一”实施：自8月1日起，车险手续费率被严格限制，有利于遏制恶性竞争，推动行业良性发展，对龙头公司有利。
• 保险股估值：A股上市险企的静态PEV估值倍数较低，表明市场已充分反映悲观预期。
• 新华保险：尽管一季度新单保费增长承压，但其PEV估值已处于历史低位，具备投资价值，维持“推荐”评级。
• 中国平安：一季度投资收益率略低于预期，但公司表现优于同业，二季度有望改善。
• 风险提示：新单保费销售不及预期、公司价值增长缓慢、利率持续波动。

关键信息

市场回顾

• 沪深300指数跌幅5.85%，上证50指数下跌4.42%，创业板指跌幅7.08%。
• A股日均成交额3170亿元，环比下降20.39%。
• 两融余额8878亿元，环比下降0.52%。

重点公司动态

• 华泰证券：引入战略股东，优化股权结构，资本金补足，预计中报净利预增10%。
• 平安产险：拟发行100亿元债券补充资本，同时获批农产品“保险+期货”创新试点。
• 中国太保：发布中报，净利润下降，但行业自律规则有望改善其经营状况。
• 中国人寿：收到反洗钱处罚，但已完善相关制度，影响较小。
• 国信证券：上半年业绩下滑，净利润下降42.50%。
• 东方证券：收到证监会调查通知书，因涉嫌违反证券法律法规。
• 国泰君安：获得场外期权一级交易商资质，但净利润同比下降15.71%。

宏观消息

• 监管政策：信托加快项目投放，车险“报行合一”实施，有助于行业规范。
• 经济形势：中央政治局会议强调保持经济平稳健康发展，提高政策的前瞻性、灵活性和有效性。
• 国际动态：日本国债收益率创最大跌幅，人民币兑美元创去年以来新低。

数据追踪

• 券商业绩：中信证券、华泰证券、广发证券等主要券商上半年营收和净利表现各异，中信证券和华泰证券表现相对稳健。
• 资管产品：本周新增多只资管产品，主要为债券型和货币市场型基金，显示出对稳健型投资的偏好。
• 解禁信息：财通证券、国投资本等公司近期有股票解禁，可能影响市场流动性和股价表现。

投资建议

• 证券行业：推荐中信证券、华泰证券，关注港股中金公司。
• 保险行业：推荐中国平安、新华保险、中国太保，关注车险“报行合一”对行业的影响。

风险提示

• 市场风险：外部环境恶化、市场交投萎缩。
• 政策风险：利率大幅下行、债券违约、股权质押。
• 行业风险：保单销售不及预期、公司价值增长缓慢。

图表目录

• 图表1：券商本周整体下跌，行业跑输大盘
• 图表2：本周交易量回落
• 图表3：流通市值、换手率下降
• 图表4：上周新增投资者数量略减，活跃度稳定
• 图表5：融资买入盘减少，融资交易占比下降
• 图表6：融资融券余额下降
• 图表7：两融杠杆比例上升
• 图表8：三板指数、三板做市下行
• 图表9：三板成交低位徘徊
• 图表10：上证50期指震荡下行，收盘基差扩大
• 图表11：中证500期指下行，收盘基差收窄
• 图表12：沪深300期指震荡下行，收盘基差收窄
• 图表13：两地股票溢价率
• 图表14：本周前20主承销商承销金额情况
• 图表15：本周资管产品成立概览
• 图表16：近期解禁公司一览