深度报告-20231211-东吴证券-保险Ⅱ行业深度报告_从车险_报行合一_成效看寿险施行影响几何__22页_957kb

报险“报行合一”成效对寿险影响的总结

投资要点

• 车险“报行合一”和综合改革成效显著，行业手续费率下降，但费用乱象未根治。
• 车险与寿险“报行合一”存在差异：监管侧重点、费用结构、产品特性、业务周期等。
• 对寿险渠道的影响：个险明确佣金划分，鼓励高效支出；银保渠道手续费管控放松，头部企业受益。
• 投资建议：推荐中国太保、中国人寿和新华保险，鉴于监管强化和潜在估值机会。
• 风险提示：监管持续收紧可能影响业务，宏观经济下行压力大。

主要分析

• “报行合一”政策旨在规范费用管理，提升长期偿付能力。
• 车险经验可转移至寿险，突出从成本竞争转向产品创新。

交易建议

• 等待权益市场企稳，抓住负债端和资产端机会，提升股息率和长期价值。