20140213-天天基金网-分享转型红利_战略配置新兴产业基金_15页_1mb

天天基金专题研究报告总结

核心内容

本报告分析了2014年期间新兴产业主题基金的表现，并基于政府政策、市场趋势、基金业绩、行业分布、换手率、选股能力及仓位变化等多个维度，对基金进行了综合评估。报告认为，新兴产业代表未来经济发展方向，政府政策支持下，其长期发展具有较大潜力。同时，报告指出，虽然短期市场波动较大，但中长期来看，新兴产业基金仍具备较高的投资价值。

主要观点

• 政策支持：2012年7月国务院发布《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，明确了七大战略新兴产业，为相关领域提供了政策红利。
• 市场表现：自政策发布以来，中证新兴指数持续跑赢沪深300指数，尤其是在2013年二季度后，显示出较强的市场表现。
• 基金表现差异：尽管整体业绩优异，但不同基金的表现存在较大差异，部分基金因频繁换股或行业分布较广，收益率相对较低。
• 推荐基金：基于业绩、风险调整收益、下行风险、行业分布、选股能力、基金规模等因素，报告推荐了4只基金：华宝新兴产业、中欧新动力、上投摩根新兴动力、广发新经济。

关键信息

1. 新兴产业定义与目标

• 战略性新兴产业包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等七大领域。
• 到2015年，战略性新兴产业增加值占GDP比重力争达到8%；到2020年，力争达到15%。

2. 基金业绩表现

• 整体表现：2012年以来，17只主动管理型新兴产业基金的净值增长率分别为7.57%、23.94%、37.66%，均超越同期沪深300指数。
• 推荐基金表现：
  • 华宝新兴产业：业绩稳定，长期持有策略效果显著。
  • 中欧新动力：基金经理风格稳健，抗跌能力强。
  • 上投摩根新兴动力：重仓股换手率低，选股能力强，但近期有所调整。
  • 广发新经济：次新基金，由知名基金经理管理，保持高仓位，主要集中在TMT领域。

3. 风险调整收益指标

• 华宝新兴产业：各项指标均大幅超越同类平均，显示基金经理在主动管理和风险控制方面的优秀表现。
• 上投摩根新兴动力：过去2年Sharpe和Jensen指标较好，但近1年有所下降。
• 鹏华新兴产业、国投瑞银新兴产业、中欧新动力：过去2年表现稳定。
• 广发新经济：各项指标表现优异，但缺乏长期数据。

4. 行业分布情况

• 基金行业分布差异较大，主要集中在医药、电子、信息技术、机械设备、能源等新兴产业领域。
• 早期基金如申万菱信新动力和上投摩根新兴动力，部分涉及传统行业（如金融、地产）。
• 次新基金如广发新经济行业集中度较高，主要布局TMT领域。

5. 换手率分析

• 换手率与基金收益率之间存在负相关关系，频繁调仓并不一定带来更高收益。
• 方正富邦创新动力：换手率最高（78.57%），重仓股数量最多（58只）。
• 上投摩根新兴动力：换手率最低（23.75%），重仓股数量最少（18只）。

6. 选股能力评估

• 华宝新兴产业：选股能力突出，近1年和近2年均表现优异。
• 中欧新动力、上投摩根新兴动力、申万菱信新经济：选股能力较好。
• 中邮战略新兴产业：次新基金中选股能力最强，尤其在2013年3季度表现突出。
• 广发新经济：选股能力优异，但缺乏长期数据。

7. 仓位变化

• 仓位变化标准差较小的基金倾向于自下而上选股，如华宝新兴产业、上投摩根新兴动力。
• 仓位变化标准差较大的基金更注重资产配置，如方正富邦创新动力。
• 中邮战略新兴产业：仓位持续上升，从57.83%升至88.57%，保持高仓位运作。
• 广发新经济：自成立以来一直保持90%以上的高仓位。

推荐基金分析

结论

新兴产业基金在政策支持和市场趋势的推动下，展现出较强的中长期投资潜力。尽管短期波动较大，但整体表现优于传统指数，且部分基金在选股能力和风险控制方面表现突出。因此，建议投资者长期持有新兴产业主题基金，以分享经济转型带来的红利。