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光期研究：化工周报（2026年6月7日）

核心内容概述

本周化工市场整体呈现震荡格局，橡胶、PX、PTA、MEG、聚烯烃、PVC、甲醇等产品价格走势与库存变化均受到供需关系、原料价格、天气影响及市场情绪等因素的综合影响。各品种表现差异较大，需关注市场动态与天气变化。

一、橡胶市场分析

主要观点

• 原料支撑强劲：厄尔尼诺事件概率高达80%，国内海南产区新胶产量持续增加，原料价格维持高位，胶农割胶积极性良好。
• 产量季节性释放：随着天气改善，产量将季节性上量，短期内原料价格或回调。
• 需求支撑刚性：轮胎企业开工负荷小幅下降，但需求侧仍有一定支撑。
• 库存变化：天然橡胶库存累库放缓，20号胶仓单小幅下降，交易所库存增加。
• 价格走势：RU盘面周环比涨幅0.06%，NR盘面周环比涨幅1.8%，BR盘面周环比跌幅4.64%。
• 基差与月差：RU主力基差上涨40元/吨，NR主力基差下跌109元/吨，BR主力基差上涨275元/吨。RU5-9价差震荡收缩，NR连续-连三价差小幅调整。
• 利润变化：泰国标胶加工利润亏损，水杯价差收缩，显示加工成本压力。

关键信息

• 原料价格：泰国橡胶价格强势，国内云南、海南产区原料收购价格维持高位。
• 天气预测：厄尔尼诺现象概率上升，泰国未来三个月高温少雨，可能影响产量。
• 市场情绪：短期胶价以震荡为主，需关注原料价格回调及需求变化。

二、PX、PTA、MEG市场分析

主要观点

• PX：价格偏强震荡，需求侧TA加工费快速修复，预计价格偏强。
• PTA：现货价格偏强，开工负荷提升，但聚酯端减产影响需求，预计价格震荡。
• MEG：价格震荡偏弱，乙二醇煤制利润亏损，油制利润改善，海外供应预期修复，出口套利驱动减弱。

关键信息

• 装置变化：多个装置检修，导致供应减少。
• 油价波动：美伊冲突持续，油价震荡，影响PX及MEG成本。
• 库存变化：MEG港口库存下降，但去库速度放缓，需关注伊朗发货情况。

三、聚烯烃市场分析

主要观点

• 供应：PE与PP产能利用率小幅回升，检修维持高位，供应边际企稳。
• 需求：受淡季影响，下游需求疲弱，订单支撑有限。
• 原料价格：布伦特原油价格上升，石脑油价格下降，乙烷价格上升，甲醇价格上升。

关键信息

• 开工负荷：PE与PP开工负荷小幅下降，装置重启导致产量小幅增加。
• 市场驱动：供应边际企稳，需求边际下降，短期驱动偏弱。
• 风险提示：美伊局势影响原料价格，需谨慎应对。

四、PVC市场分析

主要观点

• 供应：PVC企业开工率小幅下降，电石法开工率下降明显。
• 需求：下游企业开工率下降，管材与型材需求有所回升，但整体需求疲弱。
• 库存：总库存小幅上升，企业库存增加，社会库存下降，去库速度受限。
• 价格走势：PVC价格偏弱，基差与月差结构维持低位。

关键信息

• 开工负荷：PVC开工率下降，电石法与乙烯法产量变化明显。
• 原料价格：动力煤价格上涨，电石价格下降，影响加工利润。
• 出口节奏：出口放缓，去库受限，整体做空力量未减弱。

五、甲醇市场分析

主要观点

• 供需双弱：国内与海外供应均有所回升，但需求疲软，价格震荡。
• 库存变化：港口库存下降，但受MTO装置停车影响，去库速度放缓。
• 价格走势：甲醇价格偏弱，基差与月差结构受美伊局势影响。

关键信息

• 装置运行：国内装置运行稳定，海外伊朗装置复产。
• MTO装置：江浙地区MTO装置开工率极低，影响需求。
• 价格波动：需关注美伊局势及出口套利驱动。

六、市场总结

• 橡胶：原料支撑较强，但产量季节性释放即将到来，短期价格或回调，关注需求与天气变化。
• PX/PTA/MEG：价格震荡，供需变化与原料成本是主要影响因素。
• 聚烯烃：供应边际企稳，需求疲弱，短期驱动偏弱。
• PVC：去库速度放缓，基差与月差结构维持低位，做空力量未减弱。
• 甲醇：供需双弱，库存下降，但去库压力仍存，价格震荡偏弱。

整体来看，化工板块市场在短期内受到原料价格波动、天气影响及需求疲软的综合影响，建议投资者控制风险，关注关键因素变化。