20221218-东证期货-黄金周度报告_联储加息落地_美国经济疲弱利多黄金_11页_3mb

文档总结：联储加息落地，美国经济疲弱利多黄金

核心内容

本次报告发布于2022年12月18日，主要分析了美联储12月利率会议对黄金市场的影响。尽管美联储如期加息50个基点，但市场对未来的降息预期仍较强，同时美国经济数据疲弱，增加了黄金的吸引力。

主要观点

1. 美联储加息与经济预期

• 美联储将利率升至5.1%（2023年），并计划在2024年降至4.1%，显示高利率维持时间较长。
• 美联储下调2023年美国GDP预测至0.5%，上调失业率至4.6%，核心PCE通胀回落至3.5%，但通胀仍高于目标。
• 虽然鲍威尔讲话略显鹰派，但承认存在衰退风险，市场对经济前景的担忧上升。

2. 美国经济数据疲软

• 11月CPI同比降至7.1%，环比0.1%，显示通胀有所缓和。
• 11月零售销售环比下降**-0.6%**，消费者需求明显降温，仅食品饮料销售维持增长。
• 12月制造业和服务业PMI分别降至46.2和44.4，均低于预期，表明经济活动收缩。

3. 全球金融市场表现

• 美元指数微跌0.1%至104.7，非美货币多数贬值，欧元升值。
• 标普500指数下跌2.08%，显示股市承压。
• 欧央行也如期加息50个基点至2.5%，并强调不会过早转向宽松政策，导致欧元区股市和债市双杀。

4. 黄金市场表现

• 伦敦金震荡微跌0.2%至1793美元/盎司。
• 黄金投机净多仓增加50.3%，多头增仓、空头减仓。
• SPDR黄金ETF持有量增加3.5吨至914吨，显示机构投资者对黄金的偏好。
• 金价看涨，利率端对黄金的压制减弱，美元走弱进一步支撑金价。

5. 通胀预期与实际利率

• 美国10年期盈亏平衡通胀预期降至2.13%。
• 实际利率回升至1.35%，但仍对金价形成一定压力。

6. 其他市场表现

• 布油反弹3.7%，显示能源市场有所回暖。
• 人民币贬值，内盘黄金恢复溢价状态。
• 金银比回升至77.2，显示白银相对黄金承压。

关键信息

1. 市场趋势

• 黄金短期、中期、长期走势均被评定为看涨。
• 美元指数微跌，非美货币多数贬值，欧元升值。
• 美股大幅下跌，标普500指数跌2.08%。
• 全球股市多数下跌，发展中国家股市如A股也出现下跌。

2. 数据表现

• 11月CPI：同比7.1%，环比0.1%。
• 11月零售销售：环比**-0.6%**。
• 12月PMI：制造业46.2，服务业44.4，均低于预期。
• 黄金ETF持有量：SPDR黄金ETF增加3.5吨。
• 黄金投机净多仓：增加18,936手，显示市场多头情绪增强。

3. 经济前景

• 美国经济存在滞胀风险，实际经济增长可能转负。
• 欧洲经济表现略好于美国，但衰退风险依然存在。
• 英国衰退风险高于欧元区和美国。

投资建议

• 建议偏多思路，金价看涨。
• 沪金受益于人民币贬值及内盘恢复溢价。
• 黄金作为避险资产，在经济不确定性增强、利率上行放缓的背景下更具吸引力。

机构信息

• 上海东证期货有限公司成立于2008年，是东方证券股份有限公司的全资子公司。
• 注册资本38亿元人民币，员工逾800人。
• 拥有多个交易所的会员资格，业务涵盖商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理等。
• 在全国设有36家分支机构，并拥有149个证券IB分支网点。

免责声明

• 本报告由上海东证期货有限公司制作发布，仅供客户参考。
• 报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 未经书面授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容。

附录：图表目录

1. 图表1：黄金相关高频数据周度变化
2. 图表2：美元指数跌0.1%至104.7，美债收益率3.48%
3. 图表3：标普500跌2.08%，VIX指数震荡收于22.6
4. 图表4：3个月美债回落、Libor回升，TED利差0.5%
5. 图表5：布油反弹3.7%，美国通胀预期回落至2.13%
6. 图表6：实际利率回升至1.35%，金价震荡微跌0.2%
7. 图表7：现货商品指数本周收跌
8. 图表8：发达国家股市多数下跌，标普500跌2.08%
9. 图表9：发展中国家股市多数下跌，A股跌1.22%
10. 图表10：美债下行、德债上行，美德利差降至1.33%
11. 图表11：英国国债收益率升至3.3%，日债0.25%
12. 图表12：欧元涨0.43%，英镑跌0.91%
13. 图表13：避险货币日元微跌，瑞郎微涨
14. 图表14：美元指数微跌0.1%至104.7，非美货币多数贬值，欧元升值
15. 图表15：黄金投机净多仓增加，多头增仓空头减仓
16. 图表16：SPDR黄金ETF持有量增加3.5吨至914吨
17. 图表17：人民币收跌，内盘恢复溢价
18. 图表18：黄金、白银收跌，金银比回升至77.2
19. 图表19：美国11月核心PCE和房地产市场数据

走势评级体系