20160530-安信证券-电子元器件行业深度分析_半导体大景气周期带来的板块级投资机会_16页_923kb

半导体行业深度分析总结

核心内容

2016年5月30日发布的半导体行业深度分析报告指出，半导体行业正进入一个景气大周期，主要受到库存周期调整、智能手机国产化转移以及汽车电子和数据中心等新兴领域的推动。报告强调，中芯国际作为国内领先的晶圆代工厂，其产能和设备投资显著增长，带动了整个产业链的发展。

主要观点

1. 半导体行业进入景气大周期

• 库存调整：全球半导体库存处于周期性低位，尤其是Foundry（代工厂）库存回到相对低位，Fabless（无晶圆厂）库存快速下降，为行业带来短期需求增长。
• 智能手机国产化转移：中国智能手机市场增速高于全球，联发科和高通订单增加，推动了中芯国际等代工厂产能紧张。
• IC制造端高增长：中芯国际营收同比增长24%，预计未来3-4年保持20%的增速，主要受益于库存调整和国产替代。
• 设备投资提速：中芯国际资本开支提升至25亿美元，带动设备厂商如七星电子和南大光电发展。

2. 汽车电子与数据中心带来长期增长动力

• 汽车电子：新能源汽车和智能汽车的快速发展，显著提升了对半导体器件的需求。新能源汽车半导体成本为燃油汽车的3倍，智能汽车则为7倍。
• 数据中心：伴随云计算和大数据的发展，数据中心市场快速增长，服务器芯片和存储芯片需求显著增加，成为半导体行业的重要增长点。

关键信息

3. 国内半导体企业迎来发展机遇

• 封测端：长电科技作为国内封装龙头，受益于中芯国际的高增长，成为重点推荐标的。
• 材料与设备端：南大光电、七星电子、上海新阳等企业因中芯国际的扩张而受益。
• IC设计端：全志科技、大唐电信、扬杰科技、北京君正等企业在汽车电子领域有较强布局。

投资建议

4. 推荐股票

5. 行业评级

• 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；
• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数；
• B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

行业前景与机会

• 短期机会：库存周期调整和智能手机国产化转移为IC制造端带来增长机遇。
• 长期机会：汽车电子和数据中心的发展将为半导体行业带来持续增长动力。
• 产业链协同效应：IC制造端的发展直接利好封测端和材料设备端，形成产业链联动。

总结

本报告指出，半导体行业正处于一个重要的景气周期，受益于库存调整、智能手机国产化转移、汽车电子和数据中心等领域的快速发展。中芯国际的高增长带动了整个产业链的发展，尤其是封测、材料和设备企业。同时，国内IC设计企业如全志科技、大唐电信和扬杰科技在汽车电子领域有较强的布局和增长潜力。投资者可重点关注这些企业，以分享半导体行业的增长红利。