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文档总结

核心内容概述

该文档是一份金融行业研究报告，涵盖多个行业及公司的分析，包括联想集团、Zoomlion、汽车行业、能源行业、房地产、科技媒体与通信、硬件科技、纺织业等。报告主要分析了各公司的财务表现、市场趋势、估值及未来展望，并提到了一些经济数据与市场动态。

主要观点与关键信息

联想集团 (992 HK)

• 业绩表现: FY4Q16营收同比下滑19%，低于市场预期，主要由于智能手机业务结构调整和企业业务增长放缓。
• 盈利情况: 净利润为7100万美元，与政府补贴有关。
• 毛利率: 从14.6%提升至16.6%，但销售和研发成本增加导致净利率（E/R ratio）上升至14.9%。
• 未来展望: 调低FY17E和FY18E每股收益预测19-26%，将评级下调至NEUTRAL，目标价为HK$4.7。
• 原因分析: 移动业务转型不如预期，企业业务增长放缓，市场对PC和移动业务前景持谨慎态度。

Zoomlion

• 收购终止: Zoomlion宣布与Terex的收购谈判终止，主要因为Terex提出更高的价格。
• 股价影响: 尽管收购终止，Zoomlion股价未大幅波动。
• 估值分析: 排除收购影响，Zoomlion的市净率（P/B）为0.37倍，低于行业平均的0.63倍。
• 资产质量: 资产质量持续改善，未来发展潜力优于同行。
• 结论: 估值依然吸引人，无论是否完成收购。

美国经济与美联储政策

• 即将发布数据: 本周将发布多项重要美国经济数据，包括5月就业报告、4月PCE和5月ISM制造业指数，这些数据将成为6月FOMC会议前的焦点。
• 就业数据: 4月非农就业数据低于预期，但5月可能反弹，这将影响加息预期。
• 核心PCE: 4月核心PCE同比上涨1.6%，接近美联储2%的目标，可能推动加息预期。
• 结论: 若数据表现强劲，6月加息可能性增加，但目前预期仍为不加息，除非就业数据显著好转。

日本经济与Abenomics政策

• Abenomics效果减弱: 日本经济在2016年增长停滞，市场低迷，日元升值，通缩回归，经济前景堪忧。
• 货币政策: 日本央行的量化宽松和负利率政策效果有限，市场反应不佳，进一步创新措施可能必要。
• 财政政策: 财政刺激与财政紧缩之间的矛盾，2017年消费税上调可能成为“双输”决策。
• 债务问题: 债务负担沉重，金融体系存在扭曲，日本可能成为下一次金融危机的中心。

汽车与汽车零部件行业

• 行业动态: 包括Brilliance China、China ZhengTong Auto、Geely Automobile、BAIC Motor等公司。
• 评级与目标价: 多数公司被评级为BUY，部分为NEUTRAL或SELL。
• 盈利预测: 多家公司预计未来两年每股收益增长，但部分公司如Zoomlion和Coolpad存在风险。

能源与钢铁行业

• 煤炭行业: 供应侧改革持续进行，煤炭价格上升，但债务问题仍存。
• 钢铁与焦炭: 钢铁价格上升带动焦炭和炼焦煤价格上涨，但滞后于钢铁市场。

房地产行业

• 主要公司: 包括China Resources Land、YueXiu Property、Yuzhou Property、Country Garden等。
• 评级与目标价: 多数公司被评级为BUY，部分为NEUTRAL。
• 盈利预测: 未来两年盈利预期上升，但部分公司如Country Garden和Sky Light表现疲软。

科技媒体与通信行业

• 主要公司: 包括China Telecom、China Unicom、China Mobile、Tencent、NetDragon等。
• 评级与目标价: 多数公司被评级为BUY，部分为NEUTRAL。
• 盈利预测: 未来两年盈利预期上升，但部分公司如Kingdee和Linekong表现不佳。

硬件科技行业

• 主要公司: 包括Cowell、AAC Technologies、TCL Comm等。
• 评级与目标价: 多数公司被评级为BUY，部分为NEUTRAL或SELL。
• 盈利预测: 多家公司盈利预期上升，Coolpad被下调至SELL。

纺织业

• 主要公司: 包括China Lilang、361 Degrees、Xstep International等。
• 评级与目标价: 多数公司被评级为NEUTRAL或BUY。
• 盈利预测: 盈利预期稳定，部分公司如China Lilang表现中性。

需要关注的经济数据

总结

文档提供了对多个行业的详细分析，包括联想集团、Zoomlion、汽车行业、能源行业、房地产、科技媒体与通信、硬件科技、纺织业等，涵盖了公司的财务表现、市场趋势、估值和未来展望。同时，提到了重要的经济数据，如日本和美国的零售销售、CPI、就业数据等，对市场动态和政策影响进行了深入分析。整体来看，报告指出多个行业存在挑战，但也存在机会，投资者需关注相关数据和政策变化。