20221005-中国银河国际证券-港股晨报_12页_2mb

大盘策略总结

核心内容

• 全球市场整体上涨：美股三大指数（道指、标普500、纳指）均录得显著上涨，分别上涨2.80%、3.06%和3.34%。纳斯达克金龙中国指数亦上涨5.44%，显示中概股表现强劲。
• 港股表现：恒生指数下跌0.83%，恒生国企指数下跌0.97%。整体市场表现较弱，但部分个股表现突出。
• 消费券政策利好：香港10月1日发放消费券第二阶段的第二期，为零售及餐饮市场注入约150亿港元消费力，预计对珠宝行业短期销售有积极影响。
• 周大福表现：作为珠宝行业龙头，周大福在8月零售销售数据中表现优于行业平均水平，公司积极拓展线上渠道及推广品牌，预计未来仍有增长潜力。

主要观点

• 市场趋势：全球市场因澳洲央行放慢加息步伐而受到提振，市场对美联储及其他主要央行货币政策可能调整抱有期待。
• 行业复苏：珠宝行业在整体零售销售低迷的情况下仍保持增长，显示其在消费升级趋势下的韧性。
• 估值分析：周大福当前动态市盈率为19.0倍，低于一年平均水平，若销售持续复苏，其估值有望进一步重估。
• 政策影响：消费券政策为零售市场提供短期支持，但长期仍需依赖消费升级和线上渠道发展。

关键信息

• 美股表现：道指、标普500、纳指分别上涨2.80%、3.06%、3.34%，波音涨幅最大，达5.92%。
• 港股表现：恒生指数下跌0.83%，部分个股如皓文控股、建德国际控股等上涨，而智易控股、宝发控股等下跌。
• 周大福数据：8月珠宝首饰、钟表及名贵礼物零售销售额增长4.3%，高于整体零售销售。公司动态市盈率为19.0倍，低于一年平均。
• 其他市场动态：人民币汇率小幅下跌，黄金、原油等商品价格上涨，显示市场对通胀和经济复苏的预期。

异动股分析

升幅显著个股

• 中国海外发展（688.HK）：股价上涨4.89%，受人行下调首套个人住房公积金贷款利率影响。
• 碧桂园服务（6098.HK）：股价上涨8.13%，同样受益于政策利好。
• 九毛九（9922.HK）：股价上涨12.27%，因此前购入广州国金天地项目股权后股价下跌，现反弹。

跌幅显著个股

• 建设银行（939.HK）：股价下跌1.76%，内银整体下行。
• 汇丰控股（5.HK）：股价下跌2.18%，受内银下行影响。
• 周大福（1929.HK）：股价上涨，但需关注其未来销售表现及估值变化。

行业股价升跌

• 银行：多家银行股下跌，如建设银行、汇丰控股等，但部分如中信银行、招商银行略有上涨。
• 能源：中国石化、中国石油股份等股价微幅波动，整体表现平稳。
• 机械设备：部分个股如京城机电股份上涨，但多数下跌。
• 交通：四川成渝高速公路、江苏宁沪高速公路等上涨，但中国中铁、中国铁建等下跌。
• 医药：多数医药股下跌，如山东新华制药股份、白云山等，但部分如丽珠医药略有上涨。

除净备忘录

• 法诺集团（8599.HK）：2022年10月5日发布十合一公告。

美国预托证券表现

• 汇丰控股（HSBC）：ADR收盘价27.74美元，较港股溢价7.93%。
• 中国平安（PNGAY）：ADR收盘价10.04美元，较港股溢价5.08%。
• 腾讯控股（TCTZF）：ADR收盘价35.058美元，较港股溢价4.32%。
• 小米集团-W（XIACF）：ADR收盘价1.200美元，较港股溢价7.16%。
• 其他公司：如中国东方航空、阿里巴巴等，ADR与港股价格差异显著，部分ADR溢价较高。

A/H股价表

银行行业

• 建设银行（0939.HK/601939）：H股价格4.46港元，A股价格5.52元，折价26.7%。
• 中信银行（0998.HK/601998）：H股价格3.10港元，A股价格4.56元，折价38.4%。
• 农业银行（1288.HK/601288）：H股价格2.33港元，A股价格2.86元，折价26.1%。
• 工商银行（1398.HK/600030）：H股价格3.63港元，A股价格4.35元，折价24.3%。
• 其他银行股：如民生银行、交通银行等，H股折价幅度较大。

交通行业

• 四川成渝高速公路（0107.HK/601107）：H股价格1.65港元，A股价格3.81元，折价60.7%。
• 江苏宁沪高速公路（0177.HK/600377）：H股价格5.97港元，A股价格7.19元，折价24.7%。
• 广深铁路股份（0525.HK/601333）：H股价格1.06港元，A股价格1.95元，折价50.7%。
• 其他交通股：如深圳高速公路、东方航空等，H股折价幅度较大。

汽车行业

• 比亚迪股份（1211.HK/002594）：H股价格192.00港元，A股价格252.01元，折价30.9%。
• 广汽集团（2238.HK/601238）：H股价格5.61港元，A股价格12.13元，折价58.1%。
• 长城汽车（2333.HK/601633）：H股价格8.93港元，A股价格27.80元，折价70.9%。

航运行业

• 中远海能（1138.HK/600026）：H股价格6.55港元，A股价格18.09元，折价67.2%。
• 中远海控（1919.HK/601919）：H股价格9.18港元，A股价格11.02元，折价24.5%。
• 中集集团（2039.HK/000039）：H股价格5.10港元，A股价格6.91元，折价33.1%。

其他行业

• 青岛啤酒股份（0168.HK/600600）：H股价格74.00港元，A股价格106.20元，折价36.8%。
• 中兴通讯（0763.HK/000063）：H股价格13.90港元，A股价格21.40元，折价41.1%。
• 万科企业（2202.HK/000002）：H股价格15.04港元，A股价格17.83元，折价23.5%。

风险要素

• 疫情反复：可能影响零售点营运，对整体市场造成压力。
• 政策变动：如消费券发放、利率调整等，可能对市场产生短期或长期影响。
• 行业波动：如珠宝行业虽有复苏迹象，但受外部因素影响较大，需关注销售表现。

评级指标

• 增持：预计未来12个月总回报超过10%。
• 减持：预计未来12个月总回报为0%或以下。
• 持有：预计未来12个月总回报为0%至10%。

免责声明

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利益披露

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