2025-07-14-创元期货-USDA7月报告中性偏空_市场影响不大页_21页_1mb

本周豆粕市场呈震荡偏强态势，主要受整体商品市场情绪带动，基本面无显著变化。市场利空因素已充分计价（如南美丰产和国内季节性供应宽松），但利多驱动（如美豆潜在减产）尚未成熟，难以形成趋势性行情。操作上建议高抛低吸，重点跟踪美豆成本估值和天气变化。短期09合约下方空间有限，但需等待美豆减产题材支撑；中期01合约可考虑多配，关注全球供应收紧逻辑。

国际方面，美豆产区天气良好，单产预期稳定，叠加关税谈判缓慢，利空美豆出口。巴西出口进度约65-70%，升贴水报价偏强，支撑进口成本。阿根廷首次对华销售豆粕，但对市场冲击有限，价格仍锚定巴西豆。国内供应宽松持续，大豆进口量大，油厂开机率上升，豆粕库存增加；需求端终端补库基本结束，滚动补库为主，预计三季度供应过剩格局。

后市展望：若美豆天气炒作或减产消息发酵，价格或上行，但需警惕中美关系不确定性及进口关税风险。整体中性偏空，短期震荡，长期利多因素带来远期支撑。