20240519-天风证券-非金属新材料行业研究周报_光伏部分辅材下跌_关注新型显示材料机会_23页_1mb

非金属新材料行业研究周报总结

1. 行业评级与分析师

• 行业评级：强于大市（首次评级）。
• 分析师：鲍荣富、熊可为、朱晓辰（执业证书编号S1110520120003、S1110523120001、S1110522120001）。

2. 核心观点

1. 碳纤维：

   • T300大丝束处于阶段性底部，但不排除价格战风险。
   • 原丝环节降价可能性低，主要企业包括吉林碳谷、上海石化及蓝星。
   • 民品T700领域龙头为中复神鹰，产能达285万吨，后续有3万吨规划，长期看好碳碳复材、氢气瓶等下游需求。建议关注吉林碳谷及中复神鹰。

2. 显示材料：

   • 折叠屏手机需求增长，UTG环节在价格下行中需求上升，产业链卡脖子环节仍享溢价。
   • 国产替代逻辑强于光刻胶及高频高速CCL上游材料。
   • 重点推荐世名科技、凯盛科技。

3. 新能源材料：

   • 光伏需求稳定但产业链扩张过快，需等待出清。
   • 风电海风加速放量，2024年起量可期。
   • 建议关注时代新材（出海预期）。

3. 市场表现

• 指数表现：新材料指数下跌9%，跑赢沪深300（-12%）。
• 个股表现：69%的个股本周上涨，表现突出的包括吉林化纤（+147%）、百合花（+113%）等。

4. 子版块跟踪（碳纤维）

• 本周碳纤维市场价格高位下跌，均价9125元/千克，环比下降5.19%。
• 下游需求清淡，风电、体育器材表现不佳。
• 原丝端利润稳定，碳丝端利润小幅上涨。

5. 近期重要事件

• 技术突破：
  • 丰田合成开发新型镁化合物增强材料，助力环保汽车。
  • 天兵科技完成天龙三号火箭整流罩分离试验，采用全碳纤维材料。
  • 佐治亚大学开发共轴层状纤维技术，提升风力涡轮叶片性能。
• 新能源进展：
  • 三一重能中标10MW陆上风电项目，未来布局15MW风机。
  • 金风在埃及完成风电项目46台机组吊装。
  • 运达股份10MW级海上风电机组获“浙江制造精品”认证。
• 显示材料：
  • 全球折叠屏手机出货量2023年达1.59亿支，预计2025年占比将突破2%。
  • TCL华星喷墨印刷OLED量产计划稳步推进。

6. 风险提示

• 下游需求不及预期。
• 行业格局恶化。
• 原材料涨价超预期。

7. 投资建议

• 重点推荐：世名科技、凯盛科技、时代新材。
• 增持评级：非金属新材料板块，相对沪深300指数上涨10%-20%。