20240630-天风证券-非金属新材料行业研究周报_新材料板块调整幅度较大_关注低位个股机会_22页_1mb

天风证券新材料行业研究报告：2024年6月30日

行业评级“强于大市”，建议关注细分领域龙头。

行业概况

新材料板块整体表现疲软，新材料指数上周下跌37%，跑输沪深300指数。细分领域中，半导体材料、OLED材料和涂料油墨分别下跌44%、87%和64%，尤其显示材料领域的跌幅更为显著。（免责声明：所有数据均来源于wind、百川盈孚等公开渠道。）

重点关注领域分析

1. 碳纤维

• 价格与成本
  本周碳纤维市场价格区间盘整，主流产品如T700-12K和T300系列价格维持稳定，但大部分产品年度同比跌幅超50%，行业整体处于深度调整周期。

  利润端表现分化，T700-12K产品虽无原料成本波动影响利润下降明显，但仍需警惕持续的价格战。

• 供需格局
  下游需求方面，风电海风加速推进是为数不多的增长亮点；体育器材领域需求一般；碳碳复材等其他应用领域暂时缺少明确增量。

  重点关注企业：吉林碳谷等原丝环节龙头企业。（联合覆盖部门：化工团队）

  虽然价格竞争激烈，但原丝环节由于工艺壁垒，企业数量较少，价格战主要发生在碳纤维成品环节。

2. 显示材料

• 折叠屏手机与UTG
  折叠屏手机市场2024年全球出货量预估1770万台，同比增长虽降至11%，但在整个智能手机市场中占比微幅提升至15%。

  消费电子整体颓势下，折叠屏手机因其独特优势仍保持逆势增长。我们重点推荐关注UTG（超薄柔性玻璃）相关企业。

• 国产替代逻辑
  光刻胶、高频高速CCL等高端显示材料的国产替代进程加快，产业链中的核心环节存在长期溢价机会。

  重点关注企业：世名科技、凯盛科技（联合电子团队）

  韩企如LG Display已推出具备更长寿命且功耗降低40%的OLED面板，国产替代仍需持续突破技术难点。

3. 新能源材料

• 光伏
  光伏产业链各环节产能扩张较快，尚未引发明显出清，但下游需求保持较快增速。

  光伏玻璃、高纯石英砂等辅材价格平稳，而头部硅片企业库存压力有所缓解。

  重点关注企业：具备全球化出海预期的企业（如时代新材），风电海工是下一阶段增长的重点。

• 风电
  2024年风电新增装机容量提升，尤其海风项目加速推进。三峡集团漳浦海上风电项目成功并网，标志着国内海上风电项目步入大型化时代。

  国务院强调中国风电产业成就显著，海风核准等因素已逐步消退，未来将迎来交付高峰期。

  市场对深远海风电技术持续突破表现乐观。

风险提示

• 下游需求不及预期风险
• 行业格局恶化风险
• 原材料价格大幅波动风险（尤其丙烯腈等关键原材料）

近期重要事件汇总

1. 折叠屏手机市场出货不及预期增长速度
2. 全球风电海工项目交付加速推进
3. 国产碳纤维企业在产业链关键环节取得突破
4. 显示面板领域技术并购、产能扩充加速

数据来源：百川盈孚、Wind、AlliedMarketResearch、TrendForce、IDC、每日风电等

Tips：风险提示已经覆盖主要投资风险，具体投资决策请根据最新披露及专业团队分析为准。本报告所载信息仅反映分析师在特定时点的判断，未来情况可能发生变化，请持续关注后续研报更新。