20260130-华泰期货-化工日报_本周主港延续累库_9页_2mb

乙二醇（EG）市场周度分析总结

一、核心内容概述

本周乙二醇（EG）市场延续累库趋势，价格与基差均出现小幅下跌，生产利润整体承压，但部分品种利润环比有所改善。库存方面，主港库存持续增加，预计未来仍维持累库态势。海外供应端因检修影响，进口压力将逐步缓解，而国内需求端受春节假期影响，聚酯及下游负荷下降，刚需支撑减弱。

二、市场分析

1. 价格与基差

• EG主力合约收盘价：3957元/吨，较前一交易日下跌13元/吨（-0.33%）。
• EG华东现货价：3837元/吨，较前一交易日下跌6元/吨（-0.16%）。
• EG华东现货基差：-116元/吨，环比上升2元/吨。

2. 生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利：-41美元/吨，环比上升2美元/吨。
• 煤基合成气制EG毛利：-710元/吨，环比上升13元/吨。
• 总负荷：维持高位，显示国内供应依然充足。
• 合成气制负荷：未见明显挤出，表明该工艺仍处于高负荷运行状态。

3. 国际价差

• 美国FOB与中国CFR价差：国际价差持续存在，显示海外供应对国内市场有一定影响。

4. 下游产销及开工

• 长丝产销：下降，显示下游需求疲软。
• 短纤产销：下降，进一步反映下游需求不足。
• 聚酯负荷：加速下滑，春节假期对需求端造成明显影响。
• 直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷：均呈现下滑趋势，显示聚酯产业链整体承压。

三、库存数据

• 主港库存：CCF数据显示为85.8万吨（环比+6.3万吨），隆众数据显示为64.5万吨（环比+2.8万吨）。
• 计划到港：本周主港计划到港14.7万吨，副港2.8万吨，整体到港量略高于上周。
• 预计趋势：主港库存将继续累库，但海外检修或带来一定去库压力，预计3月库存将有所下降。

四、策略建议

• 单边策略：在3900元/吨支撑位附近谨慎偏多，但需关注资金动态及乙烯下游品种估值变化。
• 跨期策略：EG2603-EG2605反套，利用近月合约与远月合约之间的价差进行套利操作。
• 跨品种策略：暂无明确建议。

五、风险提示

• 原油价格波动：可能影响化工品成本及需求。
• 煤价大幅波动：对煤基合成气制EG利润产生直接影响。
• 宏观政策超预期：可能对市场情绪及供需产生冲击。
• EG装置变动：如新增产能或检修，将对市场供应产生影响。

六、本期分析研究员

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

七、联系人信息

• 杨露露
  从业资格号：F03128371

• 刘启展
  从业资格号：F03140168

• 梁琦
  从业资格号：F03148380

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

八、免责声明

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九、公司信息

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十、华泰期货研究院

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