20220613-华联期货-PVC周报_需求在强预期弱现实中反复冲高回落_5页_525kb

PVC周报总结

核心内容概述

本周PVC市场呈现“先扬后抑”的倒V走势，整体重心小幅上移。市场基本面显示供应端逐步恢复，需求端则因房地产、基建及疫情等因素持续偏弱，但政策刺激预期支撑市场情绪。电石与原油价格走势分化，电石法与乙烯法的成本驱动差异明显，需重点关注终端需求的实际表现。

主要观点

• 市场走势：PVC价格先扬后抑，整体重心上移。
• 供应情况：上游开工率环比下降，但随着检修恢复，预计后期将回升。
• 需求表现：下游需求整体偏弱，仅线缆、医疗与部分板片材开工较高，订单或进入淡季。
• 出口影响：受亚洲淡季及印度市场集中到货影响，出口需求转弱。
• 成本驱动：电石价格继续下调，但兰炭价格上涨，成本支撑仍需关注。
• 利润与价差：电石法与乙烯法毛利均有所回升，乙-电价差扩大，基差走强。
• 库存状况：社会库存维持同期高位，华东库存增加，华南库存下降。

操作建议

• 支撑位：8000-8300元/吨。
• 压力位：8800-9000元/吨。
• 投资策略：
  • 激进型投资者可逢高减仓多单，持有观望。
  • 场外投资者建议等待盘面企稳后再中线做多。

重点监测点

基本面分析

1. 供应

• 上周PVC上游开工率为 77.40%，环比下降 2.19%，同比下降 6.29%。
• 电石法开工率为 78.22%，环比下降 1.51%，同比下降 5.14%。
• 乙烯法开工率为 78.22%，环比下降 4.91%，同比下降 12.01%。
• 上周企业检修损失量为 12.08万吨，环比增加 11.38%，同比增加 12.31%。
• 检修恢复时间表显示，多数企业将在6月至7月期间陆续恢复生产。

2. 需求

• 下游需求整体偏弱，仅部分线缆、医疗及板片材开工较高。
• 制品库存中等偏上，订单后期可能进入淡季。
• 下周开工率环比提升 1.87%，但同比下降 5.0%。
• 软制品与硬制品开工率均环比下降，显示需求疲软。

3. 库存

• 截至6月5日，社会库存环比降低 0.67%，但同比增加 90.71%。
• 华东库存环比增加 1.18%，同比增加 110.97%。
• 华南库存环比降低 7.46%，同比增加 37.78%。
• 库存仍维持同期高位，受上游库存转移、物流恢复及下游需求疲软影响。

4. 利润与价差

• 电石价格继续下调，部分地区出现库存。
• PVC价格上涨及电石价格走低，推动电石法与乙烯法毛利环比大幅抬升。
• 乙-电价差扩大，基差走强，显示市场对乙烯法成本的担忧有所缓解。

其他信息

• 研究员信息：黄桂仁，电话：0769-22112875，从业资格号：F3032275，投资咨询证书号：Z0014527。
• 数据来源：华联期货、隆众资讯、玄德供应链。
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