20151214-申万宏源-商业贸易和社会服务行业周报_推荐关注养老和后勤服务托管子行业_13页_763kb

商贸零售行业投资策略总结（2015年12月14日）

核心内容

本报告为2015年12月14日发布的商贸零售行业投资策略，重点推荐养老和后勤服务托管子行业，分析了行业整体表现及重点公司动态，并对相关上市公司公告进行了梳理。报告由证券分析师王俊杰撰写，联系人为何婧雯。

主要观点

• 行业整体表现：2015年下半年，商业贸易行业整体表现中等，周跌幅为-1.89%，与沪深300指数持平。专业零售子板块表现低于行业平均，而一般零售子板块表现略好于沪深300。
• 投资逻辑：养老和健康管理行业持续受益于人口老龄化趋势和政策支持，分析师强烈推荐百大集团和中海海盛。
• 重点推荐标的：
  • 百大集团：安全边际充足，自有物业重估价值高达90亿元，市值仅70亿元，拥有稀缺的三甲肿瘤医院牌照，未来将在肿瘤产业链上拓展。
  • 中海海盛：股价安全边际充足，大股东实力雄厚，董事会成员在医疗服务领域具备丰富的资源，定增后开启互联网+健康管理转型。
• 其他推荐标的：在养老领域，推荐关注养老服务龙头（双箭股份、南京新百）、金陵饭店（服务提供商）、医养结合（澳洋科技、湖南发展、中元华电、模塑科技），以及弹性标的绿庭投资、新华锦、安信信托、欣龙控股。

关键信息

1. 市场表现

• 整体市场：上证综指周跌幅为-1.89%，沪深300周跌幅为-1.89%，创业板周跌幅为-0.78%，中小板周跌幅为-1.85%。
• 行业排名：商业贸易行业在28个申万一级子行业中排名第15。
• 子板块表现：
  • 专业零售：周跌幅-2.44%，低于沪深300指数0.55%。
  • 一般零售：周跌幅-1.59%，高于沪深300指数0.3%。

2. 行业动态

• 永辉超市入驻京东到家：永辉超市通过京东到家平台拓展线上业务，引入多种品类，增强O2O布局。
• 喜达屋与Design Hotels联盟：喜达屋被万豪收购后推出Design Hotels品牌，以迎合高活跃度会员群体。
• GXG估值下降，LVMH拟收购其股权：GXG因男装行业增速放缓估值下降，LVMH旗下私募公司拟收购其70%股权。
• 日本Bic Camera进驻国美在线：Bic Camera通过国美在线平台进入中国市场，引入数码相机和小型家电等产品。
• 首旅酒店收购如家：首旅酒店拟以150亿元总规模收购如家酒店集团，推动其转型。
• 王府井布局新型购物中心：王府井计划未来2-3年推出8-10家新型购物中心，采用轻资产模式，引入管理层参股机制。
• 红旗连锁与四川福彩合作：红旗连锁将在20家超市内开设福利彩票投注点，拓展服务功能。

3. 上市公司公告

• 兰州民百：拟参与兰州银行增资扩股，投资额约2954.25万元。
• 新华百货：终止重大资产重组，12月8日起复牌。
• 浙江东方：参与永安期货定向增资，金额约10195.81万元，构成关联交易。
• 百联股份：非公开发行股票获证监会审核通过。
• 中百集团：转让汉口银行股权，获得约6720万元收益。
• 翠微股份：拟发行不超过10亿元公司债券。
• 冠福股份：出售资产，涉及陶瓷、竹木、玻璃制品等业务，交易金额约21,005.00万元，构成关联交易。
• 如意集团：设立远大物产集团橡胶有限公司，从事天然橡胶贸易。
• 国际医学：参股子公司汉氏联合在新三板挂牌。
• 深圳华强：控股子公司华强电商在新三板挂牌。
• 通程控股：向通程典当增资，注册资本由2亿元增至3.2亿元。
• 爱施德：因业绩未达目标，注销限制性股票，总股本减少1250万股。
• 商业城：发布复牌公告，12月14日复牌。
• 豫园商城：郭广昌为实际控制人，未参与日常经营，12月14日复牌。
• 红旗连锁：与四川福彩合作，12月14日复牌。

4. 行业重点公司估值

投资建议

• 重点推荐：养老和健康管理行业，推荐百大集团、中海海盛。
• 关注标的：后勤服务托管行业唯一标的鞍重股份，借壳九好集团。
• 行业评级：看好养老和健康管理行业，建议投资者关注相关领域。

法律声明与信息披露

• 报告由申万宏源证券研究所发布，分析师具有证券投资咨询执业资格。
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